金融外汇风险

金融外汇风险（精选8篇）

金融外汇风险 篇1

一、金融风险的表现及危害

人类社会活动中的金融风险，主要指在宏观经济运行中，由于金融体系和金融制度的问 题，金融政策的失误以及经济主体在从事金融活动时因决策失误，客观条件变化或其他情况而有可能使资金、财产、信誉遭受损失等原因，客观上会影响宏观经济稳定，协调发展，导致一国国民经济停滞甚至倒退。我们把这种风险称为经济运行中的金融风险。其主要表现和危害：

1、信用风险。广义地讲，信用风险是指借款人或债券发行人不能到期履行债务，偿还 借款的风险。其结果就是债权人将遭受部分或全部损失。

2、市场风险。市场风险是指市场利率或价格逆向变化对金融机构的资产负债价值，收益及整个金融状况的影响。这种风险的影响是以净利润或资产净值的减少来衡量的。市场风险一般包括利率风险，汇率风险和市场价格风险。

3、操作性风险。这是指由于金融机构内部信息系统和内控系统出现问题而使其遭受损 失的可能性。这种风险的主要原因是：缺乏严格有效的内控措施，人为的错误。

4、信誉风险。在经济活动中，有许多原因或因素都可能使金融机构的信誉遭受损失。在实际生活中，金融机构违反有关法规，资产质量低下，不能支付到期债务，不能向公众提供高质量的金融服务以及管理不善等，都可能受到社会公众的怀疑和指责，从而带来信誉风险。

上述这些金融风险是相互影响，相互转化的，如果不能及时化解就会给金融业带来影响。假如这些风险累积到一定程度，也会影响宏观经济的稳定运行，酿成对整个经济社会活动造成重大影响的金融危机。1997年以来的亚洲金融危机就是一个例证。这场震惊世界的金融危机历时已超过一年，席卷了东南亚各国，进而波及韩、日、俄及世界其他国家和地区，对本国的经济运行造成严重危害。

二、金融风险的原因

金融业所经营的商品是一种特殊的虚拟商品，如银行存款、债券、股票、期货和保险等，它们的共同特征就是以信用为基础。信用就是以将来某个时候兑现为条件能够履行跟人约定的事情而取得的信任。但这种信任将来总有不确定的一面，这就决定了经营该商品的金融业自始至终要冒较高损失和失败的风险。虽然各国国情不同，但引发金融风险都有一

些共同的原因：（1）投资过热、经济结构不合理。（2）汇率僵化和国际游资的冲击。（3）过份依赖外来投资和国际市场。（4）金融监管不力和金融秩序混乱。（5）国际金融投资商兴风作浪。结合我国的金融业进行分析：我国金融业运行中也存在着不容忽视的金融隐患。具体反映在以下几个方面：

1、金融风险意识普遍淡漠。我国在新中国成立后50年来，在共产党的领导下，人民币币值稳定，金融机构运转正常，人们没有尝到金融危机的滋味。改革开放以来，我国虽然也出现过通货膨胀、利率调整、股市动荡等现象，但还未让人们感到有切肤之痛，人们的金融风险意识普遍淡漠，尤其是一些领导干部，只重视发展经济，从不过问金融安全，甚至盲目投资，大脚大手花钱，报喜不报忧，把大量金融隐患置于脑后，漠然处之。

2、最大的金融风险来自于银行体系本身。据统计，1996年底，我国银行对国有企业贷款中的呆帐、坏帐已达人民币一万多亿元，几乎三倍于银行的自有资产，国有企业拖欠银行的利息就超过一千亿元；国有银行的贷款70％投向国有企业，国有企业的负债70％来自国有银行贷款；目前我国有近70％的国有企业经营亏损；若不是国有银行在人民群众中的良好信誉，吸引了城乡居民储蓄存款38520亿元，才得以使国民经济和金融业正常运转，否则银行体系本身的一般运转都较为困难。

3、我国企业改革和金融中的局限性加大了金融风险的累积。我国的企业改革和金融改革正在深入进行，在目前的国有企业战略性改组中，不少国有亏损企业破产拍卖后的资金主要用于安置退休和失业人员，银行的欠债连个零头都收不回来。

4、非法集资屡禁不止。大批国有企业欠债不还，银行有钱也不愿再借给他们，宁可投资国债赚息，或把资金投放股票、期货市场赚钱。1992年和1993年的投资热、房地产热、股票热曾风糜一时，一些单位和个人搞乱拆借、乱集资，乱设金融机构，引起金融秩序混乱。

5、对外来资金监管不力。改革开放以来，国家鼓励各部门积极引进外资，一些人急功近利，良莠不分地把一些被人们称为“引致贫困性的外来投资”，如把残酷掠夺性投资（掠 夺紧缺资源产品）、蒙骗性投资（转让国际市场上竞争力差的产品和技术）、垄断性投资（出口 渠道垄断、关键部件和技术保密、短期资本控制证券）、较隐蔽的损害性投资（投资与腐

朽势力勾结）等盲目引进。这些投资对经济发展并无裨益，相反，接受这种投资越多，对经济发展越不利，引发的金融风险就越大。

三、防范与规避金融风险的对策

第一，加强全民特别是领导干部的金融风险意识教育。防范金融风险，首先要从教育入手，要在全社会广泛深入开展金融知识，金融法规政策教育。全体金融职工，尤其是各级领导干部要带头学习好，自觉地按规律和金融法规办事，积极配合党中央、国务院解决经济和金融领域里的深层次矛盾，争取在消除金融隐患问题上有重大突破。同时，也要在人民群众中加强金融风险意识教育，使他们懂得金融风险是金融业和全国人民共同面临的风险。

第二，加快推进国有企业改革，最大限度盘活国有资产。当前，国有银行背负着国有企业的巨额呆帐，因此，要加快推进国有企业的改革，要遵照“公有制”实现形式可以而且应当多元化的要求，对国有企业实行战略性改组。要按“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的要求，实行规范化的公司制改造，使企业成为适应市场经济的法人实体和竞争主体。完善现代企业制度，增强国有大中型企业的活力。要采取改组、联营、兼并、租赁、承包经营和股份合作制，出售等形式，加快放开搞活国有小型企业的步伐。最大限度盘活国有企业资本金，才能逐渐化解国有银行背负着的巨额呆帐、死帐资金，这是化解我国金融风险最重要的举措，也是最艰巨的任务。

第三，加快金融体制改革，强化金融监管力度。防范金融风险最关键的当然是金融体系本身能以安全的方式有效地动用和分配社会资金，以促进国民经济的持续发展。一是要加快金融体制改革，力争用三年时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系，金融市场体系和金融调控监管体系，关键是建立独立经营的国有商业银行。

第四，优化外资利用结构，避免国际金融冲击。金融市场一有风吹草动，国际短期资本 也就撤走。由于地缘和文化背景的原因，中日与东南亚地区的国家经济贸易联系十分密切。东南亚金融危机不可避免地要影响我国部分外贸出口和投资增长态势。为此，我们要进一步扩大对外开放，增强国内外投资者的信心，积极引进外资；也要坚持积极稳妥的外贸外汇政策，鼓励企业扩大出口，保持正常的外贸顺差，使出口增长和进口增长之间保持合理的比例 ；维持足够的外汇储备，完善外汇管理制度，适时微调人民币汇率，提高人民币币值抗干扰 的能力，筑起防范金融危机影响我国的防风墙。同时要警惕和防止那些“引致贫困的外来投 资”，利用外资既要符合我国的产业政策，又要促进我国产业结构的升级，以及出口创汇能 力的提高；提高外资直接投资的比例，改善外资投资结构和流向。在外债

结构上，应以中长 期外债为主，防止国际金融资本对我国经济发展的冲击影响。

第五，加强金融专门人才的培养，迅速开展风险管理业务。当前，中国金融机构的专业 人员基本不熟悉金融风险管理业务，他们虽都是从财经院校和综合大学毕业的，但在大学基 本上没有学过有关的课程，而且在工作岗位上也没有这方面的训练。高校要面对中国金融风 险管理现状廉顾面向未来的需要，立即组织专家编修金融风险管理教材，超前培训高校师资，加速培养熟悉金融风险管理的专门人才，尽快充实各级金融机构，改善我国金融风险管理 技术的落后状况。要重视培训金融机构的在职人员，让他们尽快掌握金融风险知识，增长驾 驭金融风险的才干。

三、具体案例分析

（一）中国医药对外贸易公司的业务情况

中国医药对外贸易公司是我国最大的医药进出口企业。作为原国家药监局的专业外贸公司，有很强的医药行业背景和相应的经营资质，连续15年跻身中国进出口额最大的500家企业，是海关评选出的11家AA级外贸企业之一，被海关总署批准为“红名单”企业。拥有多家中外合资药厂，例如：大冢制药、西安杨森、上海施贵宝、华瑞制药、苏州胶囊、青岛华钟、越南中央制药厂等，并为包括它们在内的多家知名制药企业供应药用辅料。与国外知名生产商如DOW、HUNTSMAN、SHIFELD等密切合作，独家代理DOW、HUNTSMAN产品，保质保量、供应稳定。中国医药对外贸易公司是一家在北京的国有企业，成立于1981年，注册资本高达人民币505万，以生产加工的经营模式，员工人数高达1000以上，研发部门人数100人以上。主要客户来源制药企业、保健品企业、化工企业，一年进口额和进口额均可达人民币1亿元以上。主要市场是日本、杯美、南美、西欧、东欧、东亚、东南亚等全球各地。主营行业有表面活性剂、其他水处理化学品、食品添加剂、生物化工、原料药等。

（二）中国医药对外贸易公司规避风险的可选办法

基于医药外贸行业目前的经营特点，中国医药对外贸易公司应该在以下几个方面进行改进规避风险。

首先，积极调整产业结构，提高产品的附加值，提高产品竞争力。要想在国际市场站得住叫，产品质量才是关键。一方面可以通过技术创新和差别化战略提高产品附加值。另一方面，通过技术革新，增加廉价原材料或辅料采购比例，减少能耗等措施，降低生产成本。这样，来降低汇率风险对产品价格的冲击。

另外，扩大优势产品出口市场。以医药行业来说，重要就是一个很好的优势产品，虽然目前国际市场对重要的认识度还不高，海外市场需求还不大，但正是因为如此，说明海外市场还处于未充分开发的阶段，中国医药对外贸易公司现主要产品是一些化工制品，药品以西药为主，可以尝试中药的研究和中成药的开发。

提高出口价格，向价格要效益。直接规避汇率风险的方法就是提高出口价格，但是这是一把双刃剑，在规避一定汇率风险的同时，带来的企业竞争风险。但是中国医药对外贸易公司的客户来源比较稳定，所以可以根据企业需求采用这种方式。

调整财务管理思路，改善财务管理。如缩短美元货款的应收期，减少应收账款的数额；或减少账户中美元的持有量。由于美元对人民币的汇率一直呈走低趋势，账户中美元越多，随着时间的推移，汇率波动带来的损失越大，企业要养成随时注意汇率波动的习惯，及时结汇；灵活选择结汇时机，避开月底结汇，一般趋势是月中汇率结汇点较月底高。而且，可实施投融资方式多元化，即企业在投融资时，采用多元化的方式，采用不同币种，通过这些币种之间升、贬值的相互抵消，使得未来的债权、债务成本趋于稳定，降低汇率风险。

最后，加快企业“走出去”步伐。特别是国有出口企业，要加快海外转移，强化海外生产体制，扩大多边贸易，培育两个市场。充分利用人民币升值带来的优势，建立全球化生产体制。同时，提高当地原材料或者辅料的采购比例，培育当地协作企业，扩大多边贸易。这样，既可以提高对汇率变动的抵抗能力，又能确立全球化的内部分工体系，还可以带动相关产品的出口，扩大海外市场份额。当企业在多个国家拥有子公司，从事多边贸易，有多个购销市场，实行多种外币交易可供选择时，企业可以在很大程度上降低经营风险。

金融外汇风险 篇2

虽然金融工程的思想和应用由来已久, 但作为一门学科产生于20世纪80年代末。美国金融学教授约翰·芬尼迪 (John D.Finnerdy) 是较早提出金融工程定义的学者, 在其1988年发表的《公司理财中的金融工程综观》一文中提出“金融工程是包括创新的金融工具和金融手段的设计、开发和实施, 以及对金融问题给予的创造性的解决”。此后, 英国金融学家洛伦兹·格利茨 (Lawrence G alitz) 提出了另一个具有代表性的定义, 他认为“金融工程是应用金融工具将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果”。从格拉茨的定义中可以看出:金融工程通过一系列的创新手段为人们创造了价值, 在这过程中交易双方尽管所持观念不同, 但都获得了所希望的结果。此外, 相继也有其他学者提出了众多在实质上相同的定义。综合归纳不同的表述, 金融工程包括了金融产品的设计、定价、交易策略、金融风险的管理等广泛的内容, 其目的是为各类金融问题提供创造性的解决方案, 通过借鉴工程管理的理念及依托各种工程技术方法 (包括数学建模、数值计算、网络拓扑、仿真模拟、数据库等众多的现代信息技术) 实现。

金融工程的众多定义突出了解决金融问题的“创新性”和“创造性”。大致可以从三个层次去理解其含义:一是创造出完全新的金融产品, 如第一份期货合约的产生;二是对原有的产品设计理念的创新应用, 如在商品交易所推出金融期货作为新品种;三是分解或重新组合已有的金融产品, 如债券与期权组合出可转换债券。

金融工程早期应用于金融风险管理领域, 比如, 商品期货的出现为投资者锁定了未来某个时间的商品价格, 规避了价格波动的风险。虽然金融工程包含了所有金融产品创造和金融问题的解决过程等以创新为特色的更广泛领域, 但金融风险管理作为金融工程的早期应用领域也一直是其核心内容。

二、金融工程在风险防范中的特点及优势

一般而言, 金融工程风险管理可以做到在不改变原有风险趋势的情况下, 设计一个风险趋势与原有业务刚好相反的头寸来对冲风险, 实现表外业务与表内业务风险的完美中和。具体来说, 与传统的风险管理方法相比, 金融工程具有以下的特点及优势:

第一, 定量化与模型化产生高准确性。金融工程风险管理是通过开发新型的金融产品来进行的, 在产品的创造设计中引入了工程思维和数学建模等技术, 使得开发出的新型金融产品定量化和模型化。应用定量化和模型化的产品, 使得经济主体在管理风险中具有较高的准确性。以目前管理风险的主要工具金融衍生产品为例, 由于其设计是以某一原有金融产品为基础, 所以其价格也随着该基础工具有规律的波动, 从而能够准确地进行风险对冲。

第二, 市场化使得时效性强。金融产品的市场化是金融工程风险管理产品化发展的必然趋势。只有市场交易才能够使原来在机构内部解决或承担的风险得到分散。随着金融产品市场化的发展, 市场流动性的提高, 可对市场价格变化做出灵活的反应, 使金融工程风险管理的时效性大大增强了。

第三, 标准化与集中性导致的成本优势。通过金融衍生产品的场内交易可以将风险转移, 同时交易的标准化和集中性使得寻找交易对手的信息成本大大降低, 从而产生了较低的交易成本。此外, 财务杠杆方式在金融衍生产品的集中交易的普遍采用, 使用少量的保证金就能进行大额的交易, 进一步节约了经济主体套期保值的资金成本。

第四, 产品设计创造性具有更大的灵活性。金融工程在产品设计上具有创造性的特点, 即为了适应风险管理的需求, 将各种原有的金融工具进行组合或分拆, 创设出相应的新金融产品。与传统金融工具相比, 金融工程的产品创新特征使得所提供的新金融产品具有更大的灵活性。比如期权的买方不仅能规避标的资产价格剧烈波动带来的风险, 而且在标的价格变动有利行权时获得收益。金融工程创造出来的金融产品, 使交易者可以方便地随时根据需要抛补场内的衍生交易头寸, 以通过市场交易来对冲风险。

三、金融工程法防范企业外汇风险的途径与具体措施

金融工程防范风险的主要途径是风险转移。由于在现实中, 人们对风险的态度是不一样的, 大致可分为风险厌恶、风险中性和风险偏好三种, 通过在金融市场上交易金融衍生工具可以将风险在不同偏好的人中匹配。一般来说, 风险厌恶和风险中性者的目标是用确定性代替不确定性, 放弃了潜在的盈利机会, 而风险偏好者选择不确定性, 从而获得了潜在的盈利机会。从宏观上来看, 虽然风险转移在总体上没有消除风险, 但从微观上看, 风险转移意味着风险在市场交易者之间进行了合理的配置, 提高了市场参与者的总体效用。

在实践中, 金融工程为风险转移提供了一些金融衍生工具, 大致可以分为双向保值交易工具和单向保值交易工具。双向保值交易工具就是尽量消除所有的风险, 包括风险的有利部分和不利部分, 如远期外汇合约、货币互换合约及外汇期货合约等;单向保值交易工具是只消除风险的不利部分, 而保留风险的有利部分, 如外汇期权合约。

远期外汇合约。远期外汇合约又称期汇交易合约, 是指合约双方在成交后不立即办理交割, 而是事先约定币种、金额、汇率和交割时间等交易条件, 到期才进行实际交割的外汇交易合约。若交割日期固定, 称为定期远期外汇交易;若交割日期不固定, 即只规定交割的期限范围, 不规定具体的交割期, 则称为择期远期外汇交易。例如:我国某进出口公司在某年6月15日签订了一份100万美元的出口合同, 合同约定9月15日付款, 当时美元对人民币的即期汇率为1:6.95, 3个月远期美元对人民币汇率为1:6.68。为了避免人民币汇率上升过快的风险, 该公司可以卖出3个月远期100万美元, 将三个月后的美元汇率固定在1:6.68。这里远期汇率已经预期了人民币汇率升值, 与即期汇率的差额就是公司承担的成本。如果预期3个月后人民币对美元升值不会太大, 则可以采取部分保值的方法, 比如50%。另外, 如果不能确定外方货款的具体支付日期, 公司为了规避在一定期限内汇率波动的风险, 可以与可提供相应业务的银行签订择期远期外汇合约, 选择在一定期限内交割。由于在择期远期外汇合约下, 银行承担了更大的风险, 因而公司需要支付更高的费用。

货币互换合约。货币互换合约又称货币掉期, 是指合约双方将各自在获取成本上具有比较优势的货币和相应利息进行交换, 以满足各自的货币需求。例如:因为在各自货币市场上的信用等级的差异, A企业和B企业分别可以以相对较低的成本获得美元和欧元, 而同时各自又分别需要使用欧元和美元, 此时, 为了满足各自的货币需求, 双方可以签订货币互换合约。

外汇期货合约。外汇期货合约是指交易双方约定在将来某个固定的时间以约定的汇率交易约定数量的外汇。外汇期货合约与远期外汇合约在设计原理上相同的, 不同的是前者具有标准化的合同金额和标准化的的到期日, 而且在固定的交易所交易, 没有明确的交易双方, 一般是通过竞价撮合交易, 最终的结算是通过专门的清算所进行的, 因此也不会有信用风险。由于外汇期货合约的标准化, 而实际中的合同约定条款多样化, 有时需要应用比较复杂的套期保值技术才能确定完全相匹配的头寸和标的货币。

外汇期权合约。外汇期权合约是指合约双方签订协议, 规定一方 (期权买方) 有权在约定的时点或时期以约定的汇率买卖约定数额某种外币资产, 另一方 (期权卖方) 有义务满足对方相应的交易需求。为了获得期权, 买方应向卖方支付一定的期权费用。当行权日或期限内, 汇率有利行权时, 外汇期权合约的买方可以选择行权, 此时不仅规避了风险, 还可以获得收益;否则可放弃行权, 损失的是有限的期权费。例如, 国内某出口企业签订了一笔200万美元的出口合同, 合同约定进口商在6个月后付款, 为了规避美元贬值带来的风险, 该企业可以事先买入6个月期的200万美元的看跌期权。反之, 如果该企业在一段时间后需要一笔外汇支付进口款, 为避免外汇升值, 可以买入相应期的看涨期权。

在应用金融工程防范风险的实践中, 还应综合考虑如汇率走势预期、成本费用和合理保值头寸等方面的因素来达到最佳的保值升值目标。此外, 以上金融衍生工具主要应用于防范价格风险, 对于外汇波动引起的诸如数量风险和信用风险等, 金融工程师也可以利用金融工程的构造与组合技术, 开发、设计出相应的金融衍生工具和手段进行风险管理。

参考文献

浅析外汇指定银行外汇风险控制 篇3

关键词：外汇；指定银行；控制；风险；问题

一、当下外汇指定银行所存在的风险现状

1.外汇指定银行当中涉汇账户所存在的外汇风险

在当下双向汇率的机制基础上，外汇指定银行的涉汇账户，一定会因为人民币对外币汇率的变化而产生波动。比如外汇存款、贷款，一些账户资金肯定会因为发生变化而出现盈亏的情况，外匯指定银行存在着涉汇账户经营过程当中基础性外汇风险。

2.外汇指定银行涉汇在用户理财方面存在外汇风险

人民币与外币汇率的变化通常说来都会对涉汇企业以及个人外汇理财产品变化产生直接的影响，这对于用户的收益以及偿债能力有着巨大的影响，并且还间接的对外汇指定银行的盈利能力以及资产质量造成了一定的影响，从而使其外汇指定银行涉汇的用户理财方面存在的风险加剧。

3.外汇指定银行涉汇普遍存在经营性工作人员缺乏所导致的外汇风险

因为对外汇业务每个银行的经营方式以及重视程度都各有不同，并且人员的变动较为频繁，这就需要经营性人员对外汇相关政策、法规以及操作流程有一个清晰的认知，但是实际上很少有经营性员工对此有全面的了解，这就导致了，在对外汇业务进行操作的时候，难免会出现失误，或者在政策执行方面出现一定的偏差，这就极有可能导致涉汇风险出现，从而引发指定银行经营性风险的情况出现。

二、目前外汇指定银行外汇风险控制所存在的相关问题

1.领导阶层对其的重视程度不够，严重缺乏对于外汇风险的掌控力

由于领导阶层对于外汇风险的重视程度不够，这就使得外汇风险控制方面，缺乏相应的制度，并且没有一定的人力以及物力的支持，使其掌控力严重缺乏，外汇风险的掌控程度将会直接决定涉外业务的成功与否，对于银行外汇业务有着至关重要的作用。并且对于风险控制效果也有着一定影响。在当下一部分外汇指定银行领导阶层没有和外汇风险控制相符合的专业技能与知识，对外汇风险没有清晰的认知，对此，外汇业务发展就存在很多不确定的潜在风险。

2.没有健全的法律法规，对外汇风险缺乏约束力

外汇指定银行对于外汇风险的控制缺乏与之相对应的政策，并且操作流程也不够规范，有些不能够达到发展外汇业务的需求。尤其是有些基层银行在进行外汇业务经营的时候存在一定的随意性，没有严格按照规章制度办事，更有甚者为了谋取小集团利益，在给客户办理涉汇业务的时候刻意违反规定，这当中存在一定的人为因素，有的甚至存在于业务监管范围之外，对此，就使得涉汇风险加剧。

3.缺乏保证外汇业务的技术手段，不能对外汇业务风险进行综合判断

先进的技术手段能够有效的保证外汇业务发展，对此，陈旧的经营模式以及落后的技术手段将会带来一定的外汇风险，目前，有些银行还在实行人工操作，这就让风险得到不到有效的控制。由于基层行业主要根据上级的相关规定来进行营运，这就让其对于自身风险缺乏一定的认知，不能够及时发现隐患所在。

4.外汇指定银行内部控制制度还不完善，缺乏一定的风险控制能力

有部分外汇指定银行还没有建立和外汇业务经营部门相互独立的外汇控制机制。尤其是一些基层行，有些职责分工较为模糊，多头分管，各个行一般都是使用上级规定的制度，没有针对性的制定出合适自己发展的控制细则以及操作流程。所有存在一定的风险控制漏洞，严重缺乏外汇风险控制的能力。

三、提升外汇指定银行外汇风险控制水平的相关策略

1.加强领导阶层对于外汇风险控制的认识

在外汇指定银行的工作中，上级的支持尤为重要，直接关系到工作的质量和服务的水平。对此，就必须要让领导阶层对于外汇风险控制有所认识，充分引起领导重视，推行本外币一体化，并且把外汇业务经营和风险管理进行有效的融合。保证经营的稳定。另一方面，应该将外汇指定银行的整体意识提升，将风险防控当成是外汇业务的重中之重来抓，在思想上面形成统一，落实岗位责任制，强化外汇工作人员的风险意识。

2.落实外汇风险的规范化管理，健全管理制度

完善制度能够进行有效的风险控制。所以上级行理应制定出一套较为完善的外汇风险管理授权制度，同时对其制度执行情况进行监督，在基层行形成规范有序的制度执行链，并且落实岗位责任制，确保其执行力。不断的完善外汇风险监督与管理机制，保证各个外汇风险管理政策能够得到有效的执行。

3.对员工进行培训，提升员工的综合素质

目前大多数银行都是采用的人员窗口业务综合利用的方法，由于这种轮岗操作的方式，那么就会导致不熟悉外汇业务的人员顶岗办理外汇业务的情况，这当中就存在一定的人为风险，对此，就需要全面提升窗口工作人员的综合素质，借此来满足涉外业务的基本需求。

参考文献：

[1]宋宝志：浅析外汇指定银行外汇风险控制[J].吉林金融研究，2010，（11）：42-43.

[2]李艳锋：基层外汇指定银行经营中存在的问题及建议[J].甘肃金融，2011，（8）：73.

金融外汇风险 篇4

1、申请书。

2、可行性研究报告：

（1）经营外汇业务的风险防范措施；

（2）经营外汇业务的成本和收益预测；

（3）经营外汇业务的管理人员和业务人员配备情况；

（4）经营外汇业务的支持系统；

（5）经营外汇业务的实施方案。

3、经营外汇业务人员的名单、简历。

4、经营外汇业务的规章制度、操作规程和相关内部控制制度。

5、经营外汇业务的场所和设施。

6、申请人的联系人、联系电话、传真电话、电子邮件、通讯地址（邮编）。

外汇风险的类型及其防范 篇5

外汇风险主要可以包括：交易风险、换算风险和营运风险。

交易风险

当企业以契约的形式与交易方之间形成了义务、责任的时候，并且契约是以非计帐本位币计价的时候，交易风险随即产生。表现形式可以包括：未交付货物或提供服务的订单，各种形式的应收款、应付款，已确定的未来的资金流入或流出。

例如：某中国公司与美国公司签订一笔以美元计价的出口合同。从中国企业在签署美元订单之日起，到收到货款的时候，都将面临着汇率的风险，尤其是在当前人民币不断走高，美元不断走低的趋势下，企业面的风险就更大了。

报表换算风险

根据会计程序，在每年会计年度结算时，公司必须编列合并会计报表，如果有公司在海外的话，就可能承受换算风险。境内母公司将海外关联公司以外币表示的财务报表重新以母公司的计帐本位币表示，进而编制合并财务报表，而折算汇率的变动可能造成母公司净值或净利的增加或减少。

营运风险

营运风险是指公司非合约现金流的本国货币价值有可能因非预期的实质汇率变化而产生变化，因而影响公司整体的价值。一家公司所承受营运风险的程度则是衡量实质汇率变化会影响公司整体价值到何种程度。营运风险的产生主要是因为两国经济因素的相对变化而引起实质汇率变化，进而影响到公司在国际市场上竞争情势，因此营运风险又称竞争性风险，

企业在经营过程中是无法避免汇率风险的产生，唯一能做的就是采取积极主动的方式规避风险，将风险所产生的损失降到最低。规避汇率风险最常用的方法主要有以下几种：

1.用资金管理的方式来规避换算风险，重点在于必须正确预测出子公司所在地货币的升值或贬值。如果预期所在地货币升值，则要增加所在货币的资产减少该地负债。如果子公司位于强势货币的国家，则应减少该种货币持有的负债;反之，如果子公司位于弱势货币国家，则应减少以该种货币持有的资产。由于母子公司之间常有买卖交易，也可以透过买卖来规避部分换算风险。资产负债表避险的基本精神是要使合并资产负债表中的净承受风险的资产等于零，即要使将承受风险的资产等于将承受风险的负债。

2.同时企业也可以借助银行的金融产品来帮助自己很好的管理好汇率的波动，最常用的一种方法就是远期合约避险。例如，一家在国内的公司将在三个月之后收到500万美元的货款，为规避人民币汇率上升的风险，公司就可以与银行签订一年期远期外汇买卖合同，将汇率锁定。到期时，企业按约定的汇率结算，从而减少人民币可能升值的交易风险。在当前，随着外管政策的开放，人民币掉期产品也正在推出，各种避险工具会为企业提供更多的避险方法。

外汇资产组合风险管理探讨 篇6

国内商业银行(除中行外)基本是在上世纪90年代后半期开始进行外汇投资、尝试国际市场运作的，总体特点是：经营稳健，创新不足，被动投资，主动管理不足。随着WTO过渡期临近结束、国际市场波动性的日益加剧，外汇资产组合的稳健运行面临着越来越大的挑战，它直接关系到各行境外资金的安全性、流动性和盈利性。

一、资产组合的概念及其面临的风险要素

资产组合是由各类单项资产构成的集合。从收益水平上看，资产组合收益率即为各单项资产收益率的加权平均值；从风险水平上看，由于各单项资产的风险要素间具有不同的相关性，因而只要管理得当，资产组合的风险水平将小于各单项资产风险水平的加权平均值。根据巴赛尔委员会1994年风险管理研究报告，资产组合主要面临五项风险，即市场风险（汇、利率、指数等的变动风险），信用风险，流动性风险，操作风险(业务系统、人为错误、不完善的内控等)，法律风险。这五类风险中，前两类属于业务风险，即承担风险的目的在于获利；后三类风险属于从属风险，即承担这些风险不能产生利润，但这些风险随着业务的开展而不可避免地发生。

二、国外同业风险管理的实践经验

笔者认为，最根本的一条经验就是，各类金融风险之间不是孤立的，在一定市场条件下将会互相转化，因而要想实现稳健经营，就必须使用持续性的方法、系统和数据在各业务部门、各风险要素间实行一体化的风险管理。根据国际同业的具体实践，一体化的风险管理主要包含以下三大支柱：

1．统一的风险管理政策。风险管理政策包含两个层面，其一是风险管理目标，其二是风险承受限额。

2．统一的方法论。即在统一的风险管理政策基础上，制定具有一致性的分析方法和数学模型，对资产组合风险、资本成本、头寸损益等指标进行测算。

3．统一的基础性支持。基础性支持主要包括组织构架、薪酬管理、敞口限额管理、专家队伍建设、电脑软硬件系统等，这是确保风险管理政策和方法论能够得到有效实施的配套措施。

三、农业银行外汇资产组合风险管理的实践

农业银行真正参与国际市场投资是上世纪末，截至2004年底，投资规模已达122亿美元，投资产品82个，平均收益率L＋120，投资的平均评级为AA。总体看风险可控,收益较好。同时，参照国际惯例，在主管外汇资产业务的国际部建立了一套前、中、后台相互独立、彼此制约的资产组合控管体系，2003年又设立了风险管理小组，由总经理任组长，从宏观层面统一负责资产组合各风险要素的优化管理。具体体现在：

（一）在宏观方面的管理

1．集约化的交易决策。一是每年年初制定全年资产组合运作策略，为交易提供总体框架；二是每季度定期举行组合运作决策例会，评估上期组合营运情况,制定并调整下期策略：三是季度期间，如市场走势发生意外变化，则立即举行组合运作决策特别会议，对本季度运作策略进行必要调整。

2．统一的风险报告。中台负责对资产组合的持续期、VaR以及市值波动进行定量分析，定期向风险管理小组提交组合运行情况的书面报告，风险管理小组以此作为策略调整的重要依据。

3．统一的授权授信管理。风险管理小组以为单位，对资产组合的交易授权程序和交易对手授信额度进行审查，确保其符合国际部的总体风险管理政策。

（二）在微观方面的管理

1．市场风险管理。应用彭博PTS系统和路透KONDOR+系统实现对市场风险的量化管理：一是实时进行敞口头寸的市值重估，确保止损限额的有效执行；二是每周计算资产组合持续期，确保与经营策略的一致性；三是运用风险价值（VaR）和压力测试（Stress Testing）定期对不可预期的潜在损失进行概率测算。

2．信用风险管理。一是实行交易对手额度控制：二是实行交易对手信用质量控制，只能与一定评级水平以上（穆迪/标准普尔A3/A-以上）的交易对手进行交易;三是对资产组合涉及的信用体进行实时信用状况监测。

3．操作风险管理。在操作风险的管理上，通过建章立制，实现资产组合管理规范化：一是制定详细的前、中、后台业务操作规程，做到在各个操作环节上有章可循：二是实行逐级授权管理。国际部在总行授权范围内，以为单位对前台交易员进行书面转授权，并根据需要变更或取消授权，人员离开授权岗位时权限自动失效，超权限业务必须逐级申请直至有权级别。

4．法律风险管理。为防范与交易对手间的法律风险，衍生交易控制在与之签订了协议的交易对手进行，如ISDA主协议、TBMA/ISMA协议等。由于风险管理措施得当，农行开展外汇资产组合业务以来从未发生任何资金风险。

四、加强外汇资产组合风险管理的设想和建议 根据金融风险管理理论、国内外银行的实践以及监管机构的要求，对我国商业银行外汇资产组合风险管理工作提出如下设想和建议：

（一）成立风险管理委员会,构建一体化的风险管理体系

1．风险管理委员会是全行最高风险管理机构，由行长任主席；委员会成员应尽量选用各业务领域的专家而非各部门主管，从而体现一定的独立性。风险管理委员会负责制定全行的风险管理政策、制度和风险限额指标，对重大风险事项进行讨论并向业务部门提出风控措施建议，定期向行务会/董事会提交风险报告。

2．资产风险管理部门应承担中台的职责, 负责对全行风险状况进行日常监测管理，同时，应对总行业务部门和分行派驻风险官，实现对业务风险的独立监控。该部门还应就一般风险事项向有关部门和分行进行风险警示，定期和不定期向风险管理委员会提交风险报告。

3．派驻的风险官负责所在单位风险管理工作，并定期和不定期向总部提交风险报告。

（二）加强技术系统建设，建立风险管理的量化指标管理

1．实现数据大集中。没有数据大集中，就不可能实现总行层面上的一体化风险管理。为此，各行总行应进一步加快系统建设步伐，尽快实现实时掌握业务部门和分行业务数据的目标。

2．建立科学的风险管理量化指标。现代化的风险管理必须建立在数量化模型的基础之上。一是尽快引进国际上先进的前中后台系统，并在选系统过程中，将风险模型的质量作为系统选型的重要参考因素；二是要利用外购系统的机会重点引进市场风险和信用风险的VaR模型、Shortfall模型等，并组织专门力量对VaR模型进行有效性测试，确保基础性指标的准确性；三是要引入Key Rate Duration、Spread Duration、Volatility等风险指标，使风险管理指标体系进一步得到完善。

（三）积极探索以经济资本为核心的风险管理模式

经济资本是指银行可用以承担业务风险的自有资金。近年来，经济资本越来越成为国外同业实现资本约束型经营模式和实现风险量化管理的核心，在业务系统及其风险模型构建基础上，完全有必要，也有可能在外汇资产组合运作中尝试经济资本约束型的风险管理。设想如下：

1．每年年初计算用于支撑总行自身风险业务的资本量。具体方法是：将总行持有的营运资金视为总行外汇资本金,将总行外汇资本金扣除分行不良贷款净额及正常贷款风险准备后，剩余金额即是支撑总行自身外汇风险业务的资本量—总行业务资本。2．将总行业务资本量设定为外汇资产组合VaR值与已计提拨备值之差的上限，即总行业务资本量>=外汇资产组合VaR值已计提拨备。

3．在年初制定经营策略时，同时要对VaR值等风险衡量指标的摆布做出决策。

4．期间对资产组合进行动态管理时，要时刻确保总行业务资本量>=外汇资产组合VaR值已计提拨备，同时保证资金和风险摆布策略的有效执行。

通过上述方式，可以使各行外汇资产组合管理逐步从资金拉动型转变为资本约束型，进一步提高集约化经营的水平。

（四）稳步尝试风险加权的业绩衡量方式

业绩衡量方式决定了业务部门和分行的风险价值取向，对于各行国际市场投资而言，由于市场化程度高，风险轮廓较为清晰，可采用国外通用的“风险调整资本收益率”（RAROC）和“夏普系数”（Sharp Ratio）进行业绩考核。

（五）建立完善的后督管理体系,以控制操作风险

应制定严格的中、后台操作规程,详细规定交割、审单、复核、对帐等流程的及时、准确、安全操作。中台严格监督授权的执行情况。设立内审岗，定期对前、中、后台业务进行检查，报告直达总经理。

（六）进一步加强人才培养，打造数量型的风险管理团队

现代风险管理对我国银行从业人员的数理水平提出了更高的要求，然而从目前情况看，各行现有能够熟练运用数学模型进行定量分析的人才很少。为此，要进一步加大人才培养和引进力度，通过多种渠道扩大相关人才队伍，为一体化的风险管理提供人力资源保障。

金融外汇风险 篇7

(一) 外汇风险的种类

“外汇风险是指一个经济实体或个人, 在参与对外经济、投资、金融及贸易等活动的一定时期内, 因未预料的外汇汇率的变动, 导致以外币计价的资产 (债权) 或负债 (债务) 价值的增加或减少的可能性。”①外汇风险有狭义和广义之分, 前者指汇率风险, 后者指除了汇率风险之外, 还包括利率风险、信用风险、国别风险等”。我们通常讨论的外汇风险指狭义的汇率风险, 汇率风险可能贯穿在企业的经营活动、经营结果和预期经营收益过程中。汇率风险常见的分类为交易风险、会计风险、和经济风险三类。

1.交易风险

在企业约定以外币计价成交的经营活动过程中, 由于结算时的汇率与交易时的汇率不一致而产生的汇率风险称为交易风险。交易风险一般以一个会计期间内汇兑损益的数量来衡量, 体现了具体现金流量的变化。由于交易风险的度量是基于过去发生的但在未来结算的经济活动, 所以其具有追溯性和前瞻性。

2.会计风险

财务报表将以外币计量的经营结果进行折算所产生的汇率风险称为会计风险。有国际业务经营的企业, 在编制财务报表和合并报表的过程中, 按照一定的折算方法将外币折算为记账本位币所产生的汇率损益即为会计风险。会计风险仅仅体现为财务账面的损益, 不涉及真实现金流动。

3.经济风险

公司使用记账本位币购买或者销售产品和服务, 汇率风险也可能已经包含于产品或服务的价格之中, 这就是商品价格包含的经济风险。经济风险通常与企业的竞争力息息相关, 通常情况下, 企业的竞争力越强, 对未来汇率变化的预期越准确, 则可能产生的经济风险越低。经济风险是企业面临的最重要的一种汇率风险, 其大小主要取决于企业的生产规模、资本结构、商品的价格需求弹性、整个市场的结构及汇率变动的频率与幅度等众多因素, 比较难预测。

(二) 外汇风险的防范措施

外汇风险的管理就是通过对外汇风险的识别、计量并选择有效的措施, 力求锁定成本, 有计划地处理外汇风险, 使企业在生产经营中得到经济保障。或者是说涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策, 以避免汇率变动可能造成的损失。

中国企业在“走出去”业务经营过程中, 通常需要收付大量外币, 或持有外币的债权债务, 无法避免外汇风险的产生。外汇风险最终的结果可能导致公司以外币计价的债权债务上涨或者下降, 也即导致企业获利或者遭受损失。在中国, 有效的规避可能产生的外汇风险损失的方式有两种, 一种是经营性防范措施, 另一种是外部衍生金融工具防范措施。

1.经营性防范措施

经营性避险主要通过规范和完善企业的经营行为, 从长期战略的角度来指引企业规避外汇风险, 经营性避险主要运用于经济风险的管理中。中国企业常用的经营性避险方式有以下几种:

首先, 企业通过规范管理来应对外汇风险。例如制定适合企业国际业务发展的整体战略及财务资金管理办法、提高生产效率等。

其次, 企业选择有利的合同货币。例如出口型制造企业在合同谈判时, 出口产品应选择预期汇率上升的货币计价, 原材料的进口应选择预期汇率下降的货币计价。企业需要选择灵活有效的手段与对方进行协商, 达到协调双方利润, 有效规避外汇风险的目的。

再者, 企业加快结汇, 回避汇率风险。无论企业所处的行业及规模的大小, 企业通常都可采用减少持有外汇头寸的方式来规避风险。企业实质上是将外汇风险转移给了央行, 形成或影响了国家的外汇储备。

此外, 针对需要保留一定外汇或者收汇期较长的企业, 通过预测外汇市场的走势, 提前或者延后收付外汇。当预期计划货币处于升值状态时, 出口企业可以推迟交易、允许对方公司迟放款等方式获得汇率升值带来的收益;在预期计划货币处于贬值状态时, 则采用反向操作。

2.外部衍生金融工具防范措施

上述方法都是企业从内部管理角度, 从具体管理和经营手段上管理外汇风险, 除此之外, 企业还可以借助外部方法管理外汇风险。外汇风险管理的外部方法, 就是运用多种衍生金融产品来套期保值, 对冲企业的汇率风险, 达到衍生金融工具的收益或者损失与被套期项目的收益或损失相互抵消的目的, 从而锁定企业的外汇风险。企业可用于外汇风险管理的衍生金融工具, 主要有货币远期、货币期货、货币期权、货币互换与外汇掉期等几种。

三、一般企业“走出去”外汇风险管理方法

(一) 项目中标前的外汇风险管理

企业在境外项目投标阶段, 应认真收集项目所在国的政治形势、外交状况、经济发展、国际收支、外汇政策和社会环境等基本情况, 充分研究项目所在国的外汇市场环境。在签订项目合同时, 重点关注项目资金来源、结算币种、外汇支付比例等有关资金结算方面的详细情况, 合理估计项目实施所需各币种的比例, 为了规避外汇风险, 尽量要求业主以自由外汇进行支付。

(二) 项目建设期的外汇风险管理

在境外项目建设阶段, 企业应将外汇风险分析纳入到公司预算管理体系中, 提高预算的前瞻性, 保证项目资金流的可靠及高效。对于资金预算中的资金缺口, 及时考虑现金流入和支出在币种方面的匹配性, 尽可能减少外汇敞口, 降低外汇风险。此外, 应指定专人负责定期跟踪外汇交易市场走势, 合理运用衍生金融工具规避外汇汇率风险。

(三) 项目执行后期的外汇风险管理

在境外项目执行后期阶段, 应严格按照合同处理好项目后续事宜, 保持与项目业主、地方政府和合作伙伴等各方面的良好合作关系, 保证按期收回项目结算款和质保金。

四、衍生金融工具的选择和常用工具介绍

(一) 衍生金融工具的选择

由于衍生金融工具有一定风险性, 为了规避衍生金融工具的潜在风险, 应坚持以避险而非盈利作为衍生金融工具的选择基础。在选择衍生金融工具时, 重点考虑以下因素:

1.选择流动性强和简单可控的衍生金融工具

随着国际金融市场的迅猛发展, 银行可提供的衍生金融工具种类越来越丰富, 但与之相伴, 越复杂的套期保值产品, 需要管理和监管难度越大。为此, 企业应尽量选择流动性强和简单可控的衍生金融工具开展避险业务, 如远期结售汇、远期套汇和利率掉期等。

2.严格控制套期保值品交易规模

由于衍生金融工具有杠杆、复杂和投机等方面特点, 这些特点决定了衍生金融工具不仅具有较高的盈利能力, 也不可避免地具有高风险性, 因此, 应以外汇资金计划为基础, 确定衍生金融工具的持仓规模, 持仓时间一般不超过1年, 到期后如期进行交割, 尽量避免发生展期或未交割的交易。

3.审慎选择交易银行

一般企业应选择外汇业务实力较强的大型跨国银行和我国国有银行开展衍生金融工具业务, 根据不同银行的衍生金融工具的实际情况, 灵活、统筹开展套期保值业务工作, 严把风险关, 保障套期保值业务的安全性。

(二) 几种常用衍生金融工具的介绍

1.外汇远期结售汇工具

远期结售汇是确定汇价在前而实际外汇收支发生在后的结售汇业务。客户与银行协商签订远期结售汇合同, 约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天, 客户可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。

远期结售汇是我国企业“走出去”运用得最早最多的衍生金融工具, 大部分企业通过该业务的操作都规避了一部分外汇贬值风险。

2.外汇远期套汇工具

外汇远期套汇工具是指利用不同的外汇市场, 不同的货币种类, 不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异, 进行从低价一方买进, 高价一方卖出, 从中赚取利润的外汇买卖。

实际业务中, 外汇远期套汇工具运用有限, 主要原因在于:外汇远期套汇需要同时锁定三种货币 (项目所在国当地币、自由外汇和人民币) 的换汇价格, 一般我国企业境外业务主要集中于非洲等不发达国家, 受政治和经济等各方面因素的影响, 项目资金计划的准确程度不高, 而且当地币的币值较不稳定, 难以准确判断公司的外汇风险敞口。

3.利率掉期工具

利率掉期, 就是两个主体之间签订一份协议, 约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款, 本金相同, 只不过一方提供浮动利率, 另一方提供的则是固定利率。

在实际使用过程中, 与前两种衍生金融工具相比, 利率掉期的操作难度较大, 需要专业人才对外汇风险敞口进行准确的判断和分析, 若操作不当, 带来的损失非常严重。

五、结论与建议

虽然衍生金融工具是“走出去”企业在开拓国际市场时用以规避外汇风险的有效手段, 但当前还未能得到有效运用;其主要原因一方面是企业担心操作不当导致被问责, 另一方面则是企业缺乏相应的管理人才, 对衍生金融工具管控能力不够。

再好的创意和决策都需要有高效执行能力的执行者去执行, 中国企业应该加强对衍生金融工具价值的重视, 认真思考, 让其成为协助企业“走出去”的有效工具。因此, 严守套期保值原则, 完善内控机制, 构建风险防范体系和应急预案, 储备专业的外汇风险管理人才, 加强培训和锻炼, 是“走出去”企业使用衍生金融工具有效管理外汇风险的保障和前提。

摘要：随着我国“一带一路”战略的逐步落实, 中国企业“走出去”逐渐进入新的发展阶段, 国际业务经营已经成为我国大型企业的主要业务组成部分。相应地, 在逐步扩大国际市场的同时, 我国企业会遇到很多方面的风险, 比如国家政治风险、经济风险, 尤其是汇率风险的压力十分突出。自2005年7月我国外汇制度改革以来, 人民币对美元中间价的升值幅度已近25%, 对欧元的升值幅度将近30%, 对其他主要贸易伙伴的汇率也一直处于大幅波动之中。人民币汇率的波动直接导致中国企业在国际业务经营中面临的外汇风险日益加大, 许多企业已对汇率风险管理形成了共识, 汇率也成为许多企业经营成败的关键因素, 汇率风险已经在一定程度上损害到企业的切身利益, 甚至已经触及到一些企业的生存底线。“走出去”企业应对外汇风险进行有效管理, 以避免汇率波动对企业利润的侵蚀。

关键词：“走出去”,衍生金融工具,外汇风险管理

注释

企业规避外汇风险的探讨 篇8

[关键词] 汇率外汇风险金融衍生工具

中国经济总量中进出口贸易占相当比重，随着经济全球化的加速，我国经济对进出口贸易的依赖随之增大。长期以来，中国实行汇率管制政策，人民币与外币汇率比较稳定，致使很多进出口企业规避汇率的风险意识较为淡薄。现在，汇率制度逐渐市场化，给我国经营产成品，原材料进出口的企业带来巨大的外汇风险。所以我国企业不能坐以待毙,要积极主动地加强内部管理，并运用金融衍生工具规避因汇率波动对企业进出口交易和对外投资带来的风险，锁定目标收入和目标成本，确保企业的预期利益。

一、外汇风险的内容及分类

随着我国对外贸易的发展，交易金额增大和币种不断增多，交易中的汇率变动对企业收益的影响越来越大。外汇风险又称汇率风险，指经济主体在对外经济贸易中因汇率波动而遭受损失或获得收益的不确定性，分为交易风险，会计风险和经济风险。

1.交易风险(Transaction Exposure)，指人们的交易行为带来的随现金流动产生的外汇风险。

(1)在国际贸易中因汇率变动而引起的应收或应付账款价值变动的不确定性。例如：美国出口商在签约是规定出口货款为100万港币，当时汇率为1USD=10HKD,,但三个月后实际支付时汇率变为1USD=8HKD,则该出口商的交易损失为100/8-100/10=2.5万(美元）。

(2)外汇买卖中，签约日到交割日的汇率变动是经济主体遭受损失的不确定性。例如：日本某银行在某日分别买入和卖出3个月的100万美元和90万美元，当日汇率为1USD=100JPY,三个月后汇率变为1USD=90JPY,则此银行的交易损失为10*(100-90)=100万（日元）。

(3)国际信贷业务中，因汇率变动而产生的资产和负债变化的不确定性。例如：武汉的一家啤酒厂是借德国马克建造，但是汇率是1USD=3.47MK,可是借款期间马克大涨，还款时涨到1USD=1.34MK。虽然这家啤酒厂的效益很好，但还是没有能力偿还贷款，只好把啤酒厂卖给了德方。

2.会计风险（Translation Exposure)，指企业在将各种外币资产负债转换成记账货币的会计处理中，因汇率变动而出现账面损失的不确定性。

例如：某英国跨国公司的美国分公司有一万英镑存款，当时汇率是1GBP=1.6USD,若一年后汇率为1GBP=1.4USD,那么该公司损失（1.6-1.4）*1=0.2万（美元）。

3.经济风险( Economic Exposure)，指意料之外的汇率变动使企业计划收益遭受损失的可能性。此定义有两点需注意。一是它所针对的是意料之外的汇率变动，意料之内的汇率变动不会带来经济风险。二是他所针对的是计划收益，经济风险可分为真实资产风险，金融资产风险和营业收入风险三方面。

二、当前我国面对的汇率形势及企业规避外汇风险的必要性

1.自2005年7月起至今，人民币对美元汇率不断上升 ，最近人民币对美元汇率中间价突破7.8:1，而且中美之间巨大的贸易顺差等原因使美元继续保持下跌的趋势。

2.去年欧元，马克，日元外部国际金融市场中主要货币间汇率波动在加剧，造成许多企业，尤其需要从欧盟进口大宗成套设备和商品的企业带来进口成本急剧增加。

3.去年中国对外贸易增长迅速，尤其是中美贸易总额2626.8亿美元，顺差达1442.6亿美元。然而，使用金融衍生工具进行保值的企业不足30%，很多企业受到外汇风险的冲击，尤其是以美元为收款货币的出口企业。

三、外汇风险的防范与规避方法

1.通过贸易谈判与合同条款防范外汇风险，即贸易双方在谈判，签订与执行合同过程中通过协商来规避外汇风险。

(1)合同中关于计价货币的选择。在对外贸易中，企业往往希望选取本币计价，从而完全避免风险，方便贸易结算。然而在贸易实务中具体使用哪种货币计价主要取决于交易双方的谈判地位、各自意愿和国际惯例等。当汇率趋势不利于本企业时，可以主动通过外汇交易将风险转嫁出去。出口商或外币债券使用硬货币（其汇率具有上升趋势），可以得到汇率变动的额外收益。同理，进口商或外币债务人使用软货币（其汇率具有下降趋势）可以避免汇率波动可能带来的损失。

(2)收付款时间的选择。由于现在浮动汇率占据主流地位，收付款时间的不同很可能会影响到进出口企业的实际收益和成本。在选择款项收付的时间上，企业需要根据具体的汇率情况而定。如果企业以硬货币计价出口，推迟收款时间会增加企业净收益，如果以硬货币进口，则应尽量提前付款；反之，如果企业以软货币出口，提早付款会提高企业效益，如果企业以软货币进口，则应尽量推迟付款或允许出口方延迟交货。

(3)保值条款的增加。既通过保值条款，加强企业防范外汇风险的能力，将债权债务兑换成比较稳定的货币（如SDR,EUR等），收付时按照即期汇率再将该保值货币兑换成合同规定的计价货币。在签订合同时加列保值条款，能够防止汇率多变的风险，往往用于长期合同。目前，各国采用的主要是一篮子货币保值，即确定所选择的多种货币对合同货币的汇率，并规定每种货币的权数，以次对合同货币保值。

2.建立严格，高效的企业内部控制制度。

(1)母公司财务部门应严格核对，汇总公司在全球范围内的外汇收付款，外汇融资业务，完成企业全球资本的对冲避险，例如：一些跨国公司根据自身业务制定内部汇率（CROSS RATE），能够有效帮助子公司在所在国减少规避外汇风险的财务费用。

(2)各子公司应根据所在国经济情况建立有效的汇率预测机制和外汇对冲机制，财务部门应按母公司规定严格限制企业的业务范围，并严格监督高管的权利责任。

(3)加强与合作伙伴（例如外汇银行）的合作交流，顶级的投资银行，外汇银行能协助公司有效预测汇率变化，甚至干扰汇率波动，还可以减少国际融资的费用。兖州煤业在全资收购澳大利亚南田煤矿时，通过与中国银行的合作，减少了由澳元升值带来的融资损失。

3.通过外部管理规避风险，使用各种金融衍生工具即通过在金融市场上对外汇进行买卖，借贷等活动避免外汇风险。

表1

(1)远期外汇买卖合约（FORWARD EXCHANGE CONTRACT）。企业与外汇银行在未来某个时期按预先签订好的协议进行外汇买卖，即外汇买卖和约签订时间与实际履行和约时间有一定的间隔，买卖双方对于将来的外汇买卖先行约定各种条件，如外币的种类，金额，远期汇率，交割时间及地点，到约定日期进行外汇交割的交易。通过进行远期外汇买卖合约，进出口企业可以锁定某一项目的外汇成本，易于成本核算。这种方法是国内外企业公认的比较有效的方法。但同时也可能造成企业额外成本。例1：某企业买入6个月远期美元同欧元的合同，见表1

(2)外汇期权交易（OPTION）。是一种选择合约，它赋予合约购买者在合约到期日获到期前以预先确定的价格买进或卖出一定数量某种外汇资产的权力。购汇企业应向外汇银行缴纳一定期权费（一般占合约额的`1.5%～2%），而且购汇企业可根据汇率情况选择是否执行合约，这为企业获得外汇收益提供了可能。例2：某企业买入6个月美元对欧元期货

表2

表3

(3)外汇期货交易（FOREIGN EXCHANGE FUTURE）。即交易双方以公开叫价的方式成交后，承诺在未来约定的时间以约定的价格买入或卖出一定数量某种外汇。购汇企业应向期货交易所交纳一定保证金，购买期货合约。如果出（进）口企业预期外汇汇率将会下跌（上浮），则可在期货市场上做空（多）头套期保值， 以在将来按较高的约定汇率卖出（买入）该笔应收（付）款，来规避企业的外汇风险。例如IMM国际期货合约规定：英镑期货合约的标准如下表。

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