企业并购裁员法律问题小议

企业并购裁员法律问题小议（精选5篇）

企业并购裁员法律问题小议 篇1

来源:胡律师网作者:上海律师 胡燕来 所属栏目:企业裁员安置

企业在并购劳动关系处理中应注意加强劳动关系的调查和梳理,确定劳动关系的现状、历史债务、预期变化等信息。

企业并购裁员法律问题小议

我国《劳动合同法》对劳动合同在整体上做出了“继续履行”的规定。《劳动合同法》第33条规定,“用人单位变更名称、法定代表人、主要负责人或者投资人等事项,不影响劳动合同的履行。”第34条规定,“用人单位发生合并或者分立等情况,原劳动合同继续有效,劳动合同由承继其权利和义务的用人单位继续履行。”因此,并购导致用人单位名称、法定代表人、主要负责人或者投资人变更,并不能借故解除或者变更劳动合同,原劳动合同应当继续履行;常见的企业合并,劳动合同也需继续履行,无论原劳动合同是与合并前的哪一家企业签订,也无论合并后原企业是否存续还是解散。此外,《劳动合同法》第42条增加规定,“劳动者在本单位连续工作满十五年,且距法定退休年龄不足五年的,用人单位不得依照本法第四十条、第四十一条的规定解除劳动合同。”还有经济性裁员中对于优先留用人员以及劳务派遣人员、试用期人员的特殊保护,使“继续履行”成为《劳动合同法》下并购操作的首要原则。

胡燕来律师提醒按照《劳动合同法》第4条的规定,不仅规章制度,还有“重大事项”,都需要经过法定的民主程序和公示。这对于并购中劳动关系处理的程序公正提出了全新的要求。随着劳动者主体意识、集体意识的增强,劳动者对于主张并购中劳动关系处理方案乃至并购整体方案的知情权和民主参与权的积极性将大大提高。这种变化对于并购而言是ˉ把锋利的“双刃剑”。如果处理不当,由此引发的群体性纠纷乃至冲突将成为并购中的硬伤,从而导致整个并购的失败;如果处理得当,劳动者的知情权和民主参与权都将成为并购中积极的推动力,并为交易完成后更长时期的管理整合开创良好的局面。

劳动关系越来越成为企业管理经营中的重要支柱,也越来越成为并购成败的关键。企业在并购劳动关系处理中应注意加强劳动关系的调查和梳理,确定劳动关系的现状、历史债务、预期变化等信息。同时,企业应设计灵活而又合理的程序,实现职工民主程序与企业管理的结合,保证劳动关系处理稳妥推进：

企业并购裁员法律问题小议 篇2

此次裁员预计将导致大约7000万～8000万美元的税前重组开支，其中大部分将被计入2008年第四财季。eBay同时宣布，将分别以9.45亿美元及3.9亿美元收购美国网络支付公司Bill Me Later，以及丹麦两家网络分类网站Den Bla Avis和BilBasen。

eBay CEO约翰•多纳霍表示，裁员及收购有助于提升eBay的长期竞争力，而针对核心拍卖业务的新计划将刺激圣诞节期间的消费。“现在是eBay为未来增长展开投资的时候了。”多纳霍表示，“现在的时机就是强者愈强”。

eBay今年的其他改变还包括: 下调商品上架费以加强打击网络欺诈; 加强买家及卖家的体验，提升该公司增长渐缓的核心网络拍卖业务。而最为大胆的措施，是在8月份下调对一口价商品的收费，此举对买家而言极具吸引力。多纳霍解释说: “我们在几个主要市场实施这一措施后，上架商品数量都出现了大幅增长，特别是一口价商品。”

对此，Pacific Crest分析师史蒂夫•韦恩斯坦认为，今年eBay展开的一系列调整显示出，该公司开始放弃过去小步慢行的谨慎策略，开始采取更为大胆的变革。他认为，3月上任的多纳霍“一直在采取强硬改革措施，从eBay历史来看，这些措施都显得非常大胆”。

但是投资人对eBay争取网络购物者的措施表示了疑虑，担心这一业务可能会超过eBay核心的拍卖业务，或者被eBay的竞争对手抢夺份额。上周一，eBay股价下跌6%，比去年10月的最高点已下跌了56%。

企业并购财务问题分析 篇3

一、企业并购的动因分析

首先，企业并购可产生协同效应，即若A公司和B公司并购，则两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。（V[，AB]＞V[，A]+V[，B]）V[，AB]与“V[，A]+V[，B]”之差就是“协同价值”-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要体现在三个方面：

1.经营协同。即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济（尤其对经济互补性企业），这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产（如品牌、销售网络等）可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位成本，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。

2.管理协同。即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利（这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的特殊性，一般只能对特定的行业发挥作用，相对而言，该理论对横向一体化较具有解释力）。

3.财务协同。即企业并购后对财务方面产生的有利影响。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例、企业理财以及证券交易的内在作用而产生。主要表现在：（1）合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延可以抵消以后盈余。同时一些国家税法对不同的资产适用不同的税率，股息收入、利息收入、营业收益、资本收益的税率也各不相同。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。（2）预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。由于预期效应的作用，企业并购往往随着强烈的股价波动，形成股票投机机会。

其次，从企业战略管理角度看，企业并购有以下驱动因素：

1.追求高额利润的结果。由于一个经济部门的资本集中总有一定的限度，各个经济部门的利润水平也有差别，资本的本能驱使少数垄断资本，千方百计介入多个经济部门，获取更大范围的垄断利润，积累更多的资本，以谋取更高的利润。

2.减少风险，减轻由于危机所受的损失。经济危机对各个经济部门的影响程度是不同的，各经济部门在危机期间的利润率也不同。即使在非危机期间，各经济部门的经营风险也有差别。因此，采取多部门经营的方法，进行多样化经营，可在一定程度上降低经营风险，减轻在危机中所受的损失。[!--empirenews.page--]

二、企业并购的支付方式问题分析

1.现金方式并购。一旦目标公司股东收到对其拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益。现金方式并购是最简单迅速的一种支付方式。对目标公司而言，不必承担证券风险，交割简单明了。缺点是目标公司股东无法推迟资本利得的确认从而不能享受税收上的优惠，而且也不能拥有新公司的股东权益，对于并购企业而言，现金支付是一项沉重的即时现金负担，要求并购方有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也常常受到获利能力的制约。随着资本市场的不断完善和各种金融创新的出现，纯粹的现金方式并购已越来越少了。

2.换股并购。即并购公司将目标的股权按一定比例换成本公司的股权，目标公司被终止，或成为并购公司的子公司，视具体情况可分为增资换股、库存股换股、母子公司交叉换股等。换股并购对于目标公司股东而言，可以推迟收益时间，达到合理避税或延迟交税的目标，亦可分享并购公司价值增值的好处。对并购方而言，即使其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金支付成本要小许多。但换股并购也存在着不少缺陷，譬如“淡化”了原有股东的权益，每股盈余可能发生不利变化，改变了公司的资本结构，稀释了原有股东对公司的控制权等。

3.综合证券并购方式。即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。采用综合证券并购方式可将多种支付工具组合在一起，如果搭配得当，选择好各种融资工具的种类结构、期限结构以及价格结构，可以避免上述两种方式的缺点，即可使并购方避免支出更多现金，以造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

4.杠杆收购方式。即并购方以目标公司的资产和将来的现金收入作为抵押，向金融机构贷款，再用贷款资金买下目标公司的收购方式，杠杆收购有以下几个特点：（1）主要靠负债来完成，收购方以目标企业作为负债的担保；（2）由于目标企业未来收入的不确定性和高风险性，使得投资者需要相应的高收益作为回报；（3）具有杠杆效应，即当公司资产收益大于其借进资本的平均成本时，财务杠杆发挥正效应，可大幅度提高企业净收益和普通股收益，反之，杠杆的负效应会使企业净收益和普通股收益剧减。很明显，这种方式好处在于，并购方只需出极少部分自有资金即可买下目标公司，从而部分解决了巨额融资问题。其次，并购双方可以合法避税，减轻税负。再次，股权回报率高，充分发挥了融资杠杆效应。缺点是资本结构中债务比重很大，贷款利率也较高，并购方企业偿债压力沉重，若经营不善，极有可能被债务压垮。

三、对我国企业并购的思考

下面笔者就结合我国的具体情况分析在现有环境下企业并购成功需注意几个问题：

首先，从企业并购动因来分析。企业并购是企业为了生存与发展而自愿做出的战略选择，并购的动因应主要体现为企业的动机。但从我国企业并购产生的背景分析，企业并购并不是纯粹的市场经济行为，在很大程度上是政府的动机代替了企业的动机；从政府动机看，实行企业并购主要是从摆脱企业严重亏损的困境出发的。这就造成了我国企业并购的局限性：（1）并购动机单一。即企业动机由政府动机所取代，政府以减亏、缓解财政压力为出发点；20世纪90年代初到1999年《证券法》施行前，企业并购动机又以“买壳上市”为主要目的，即主要以获取融资渠道为目的，并购效益不佳。（2）产权界定不清，产权明晰是企业并购顺利进行的基本前提。而在我国，尤其是国有企业之间的并购，出现复杂的产权关系，使并购遇到许多难题，如转让费归谁所有、兼并后企业性质为何等问题。甚至造成并购中的国有资产流失。（3）政府干预较多。我国企业兼并中仍存在政府的盲目干预，给企业兼并带来一定的负效应，也限制了兼并市场的发展。如部门所有制与地方所有制的阻碍，政府搞“拉郎配”，强行兼并，还有的将被兼并企业资产无偿划拨，等等。虽然存在上述问题，但可喜的是，我国的企业并购正走上规范化的轨道，如“万科申华事件”、“无极小飞之争”以及法人股市场上的“光大标购玉柴”等收购事件，表明我国企业并购正由政府行为向市场行为过渡。不容忽视的是，我们必须进一步实现政企分开，明确产权界定，完善市场机制，特别是加快企业并购中的法律建设问题。[!--empirenews.page--] 其次，从企业并购支付方式来分析。和西方发达国家企业并购的支付方式对比，我国企业并购支付方式主要有以下问题：（1）发达国家盛行的换股并购和综合证券并购在国内基本上没有起步，企业并购的证券化程度低。我国企业并购中被并购或交易的资产多为实物形态的资产，而非证券资产。这种以实物资产作为并购或交易标的的交易方式，往往由于被并购企业的人员安排、债务处理等一系列具体问题，使得企业并购的谈判过程和交易过程复杂化，从而并购的成交率低。（2）中介机构薄弱。企业并购以及相应的并购支付方式的多样化，需要中介机构，如投资银行、证券公司等发挥重要作用，如目前世界上较有名的高盛、美林等，它们不仅参与企业并购的咨询、策划和组织，还可以通过参股或控股，参与企业经营和管理。但是我国投资银行业务则滞后于企业并购的需要，如杠杆收购中，垃圾债权的发行和过渡性贷款的安排都强烈地依赖于投资银行，投资银行的行业操作能力低影响了我国企业并购的充分发展。针对上述情况，我国企业并购需从以下两个方面努力：（1）发展金融市场，促使金融工具多样化。多样化的融资渠道使得企业在并购支付方式上可以根据自身情况灵活选择，从而增加并购成功的几率。我们可借鉴外国经验，在发展资本市场的同时推出一系列行之有效的金融工具。比如可转换证券，1998年8月，国内首只向社会公众发行的可转换公司债券-南宁化工1500万元可转换债券正式获准发行，同时上海证券交易所还为此颁发了可转换债券的上市规则。可以预见，可转换债券，在我国企业并购中会成为一种重要的融资工具。又比如表外工具（off_balance_sheet vehicles）的运用。为了使杠杆收购能顺利完成，高成本暂时不宜列示在并购公司的资产负债平衡表上，这时投资银行在实际操作过程中可利用表外工具。（2）大力发展资本市场，培育投资银行、证券公司业务。如果没有中介机构向公众发行股票和债券来筹资，仅靠企业本身的资本很难进行大规模的并购。如上述表外工具的运用主要靠投资银行来具体操作。我国间接融资市场是资本市场的主体，作为直接融资市场的重要角色，投资银行、证券公司尚未得到充分发展。因此我们应给这些中介机构提供充分的发展空间，运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多种多样的筹资渠道。

最后，我们应认识到：从理论上讲，企业并购行为是经济学、管理学、财务学、金融学等共同作用的产物。从实践角度看，企业并购行为受经济环境、政治环境、法律环境等多个因素的共同影响。所以，我们必须多方位的看待这个问题。作为企业的财务管理人士，在从财务上对企业并购行为进行合理的分析和选择的同时，还应考虑到市场、管理等方面的因素，从而为企业经营者提供全方位的最有效的信息。

企业并购会计相关问题研究 篇4

关键词：企业并购；企业并购会计；实施；完善

一、 引言

企业并购是企业从自愿与有偿的原则出发兼并收购其他企业。企业并购不仅是十分重要的投资行为，同时也是实现企业重要战略目标的有用途径。除此以外，企业并购还是进行企业资源重新配置的有效手段。

从企业并购目前的发展状况来看，国际上各国企业的并购活动比较频繁，而且跨国企业并购数量也在增加。就我国而言，随着科技的发展，企业间交流的不增加，我国的企业并购也处在一个高速发展的过程中。首先我国的并购立法逐渐完善。近几年来，在我国企业并购问题上，我国有多部与并购相关的法规出台；其次，企业并购活动保持发展，逐渐影响到我国的整体经济；再次，我国企业并购活动中的涉外并购活动数量正在增加，我国企业也渐渐迈出了海外并购的步伐；最后，并购的融资手段呈现多样化的方向发展。

二、 企业并购的概况

1.企业并购的分类

根据国际会计准则的定义，企业并购是指通过一个企业与另一个企业的结合或获得对另一个企业净资产和经营活动的控制权，而将各单独的个体合成一个经济实体。企业并购按照法律形式的不同可以划分为以下几种主要类型：

吸收并购。指企业通过发行股票或支付现金等方式实现对其他企业的收购。这个过程结束后，并购方在原有法律上的地位保持不变，而被并购方作为并购方所包含的一部分会失去法人资格。被并购企业可继续进行生产经营活动。

对创立合并而言，其目的是参与方的联合从而成立一个新的企业，在这个过程中用新企业的股份交换各公司原有股份。并购结束后，参与并购各方均失去原有的法人资格。

控股合并。指的是并购企业通过发行股票或债券以及付现来获取被并购企业所有的或部分拥有的具有表决权的股份。这一过程结束后，参与并购的各方依旧保持原有的法律实体参与企业的经营。

2.企业并购有关会计方法分析

（1）购买法

购买法是按并购企业购买被并购企业的方式进行会计处理，即是把企业并购过程视为并购企业取得被并购企业净资产的资产交易行为。在此状况下，并购企业购进被并购企业取得资产的同时承担负债。购买法是按并购时的公允价值计量被并购企业的净资产，将购买时付出的成本超过公允价值的部分确认为商誉。在购买法下进行企业并购会计处理时，并购方按购买价记录长期股权投资。

（2）权益法

权益结合法是指将企业并购视为股票交换造成的企业股权融合，从而形成所有者权益联合的并购会计处理方法。也可视为多个企业在并购后所形成的企业资产贡献。企业并购结束后新企业中原有股东股权相对保持不变。权益结合法下被并购公司的收益包括并购产生的会计期间的所有收益项目。

三、 我国企业并购会计相关问题分析

1.我国企业并购会计处理选择依据

我国企业并购的会计方法应从更全面的角度选择。一方面，将国际准则和我国实情结合。我国2006年会计准则在会计信息的决策有用性和企业并购会计透明度等方面明显加强了重视，对财务报表数据使用的影响以及我国会计处理差异的弥补都是极为关键的。另外一方面，在并购会计方法的选择和使用上，应当从实际状况进行考虑。因我国市场不完善，将其分为非同一控制下与同一控制下的企业并购。再从具体内容来看，购买法和权益结合法这两种企业并购会计方法不仅要选择，更需一边使用一边完善。

2.我国企业并购市场现状

我国的经济发展正在关键的转型时期，中、东、西部的发展模式各有不同，各地的企业发展也各有特色。企业并购这一经济活动并不局限于某一地区，而是跨地区甚至是跨国的，上市公司等参与企业并购活动的企业制度还不合理和完善，部分企业为了防止因亏损而导致的摘牌，采取操纵利润的方式保住自身。它们通过企业并购使被并购方原有的利润归入这些上市企业，在这些情况下，虚假信息的存在使得企业并购会计信息的使用者最终蒙受损失，还会让企业形象大打折扣并导致相关企业从市场竞争中出局。

3.我国企业并购会计的会计信息质量分析

就购买法的会计信息可靠性而言，由于购买法使用公允价值，因而需要在确定标准等关系到公允价值确定的合理性上加以研究和把握。购买法下的会计信息相关性的保障在于购买法所提供的会计信息要与企业经营紧密联系，尽可能在其可靠性基础上为决策者的决策提供有用信息。

权益结合法下的会计信息可靠性相对购买法较高，这是因为权益结合法以历史成本来衡量和反应企业并购活动结束后的企业的资产和负债，该工作的顺利完成和可靠性的保障也需要会计工作中对历史成本的确认计量工作的准确。此外，权益结合法可以通过股权支付形式扩张，相对而言操作性强。权益结不进行商誉的确认，所以不能像购买法那样有助于信息使用者了解并购企业后可能带来的协同效应。从实质重于形式角度，权益结合法下会计信息需要相关会计人员从企业并购会计的经济实质出发，同时避免过度坚持该要求及操纵利润等虚假行为。

四、我国企业并购会计在适应我国经济发展方面的建议

1.我国企业并购会计应加快适应企业的发展

随着我国经济建设的不断进步，我国的企业并购从国内的企业之间的并购整合发展到国际上的企业并购，这体现了在社会主义市场经济下，我国的企业蓬勃发展。不仅如此，并购工作涉及的行业范围逐渐变得广泛，参与并购的企业涉及的行业不断增加，同一个企业所参与的行业种类也在多元化发展。

2.我国企业并购会计借鉴整合工作的优化

我国企业并购会计的实施发展十分需要优秀理论的指导，而优秀理论的产生需要与国际上的各国经验进行深入交流，我国的并购会计相关会计准则在借鉴国际先进经验并结合我国具体国情以外，还需要注意企业并购会计借鉴整合以及研究出成果的时效性。世界经济迅猛发展，各国都会遇到并购活动，特别是一些发达国家企业并购会计工作的规范和实施往往能走在世界的前列。

3.我国企业并购会计中对信息处理应当及时有效

会计工作的质量好坏在很大程度上会受到原始信息的处理的影响。原始信息是会计工作的基础，从中提炼我们需要的信息。从这点出发，我国企业并购会计的实施涉及到的被并购企业的会计信息收集和处理工作应当及时有效，避免收集信息和分析信息的过程拖沓和随意。这样就要求参与企业并购的会计人员要具备端正态度和高效的工作习惯。

五、总结

企业并购中存在的问题及启示 篇5

关键词：企业并购；动因；规模效益

一、企业并购理论综述

企业兼并与收购是企业资本营运的重要形式，在市场经济环境下，发挥着越来越重要的作用。随着经济全球化进程的加快，我国企业提升国际竞争力的自身需求更为迫切，因此企业并购越来越成为企业提升自身竞争力的重要手段。

1.企业兼并与收购的基本概念

兼并通常指一个企业以现金、有价证券或其他形式，购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些决策控制权的经济行为。

收购是企业以现金或者债券或股票购买其他企业的部分资产或部分产权，使其失去控制权，但该公司的法人地位并不一定消失。

2.企业兼并与收购的类型

按双方产品或产业的联系划分：

（1）横向并购，是指同一产业的两个或多个企业所进行的并购。横向并购可以消除重复建设，提供系列产品，有效地实现规模经济。

（2）纵向并购，是指同类产品不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购。纵向并购可以是向前并购，也可以是向后并购。向前并购即并购最终客户，向后并购即并购并购其供应商。纵向并购可以加强企业对销售和采购的控制，并带来交易成本的大量节约和生产计划的协调同步。

（3）混合并购，是指不相关行业的企业之间的并购。混合并购可以通过分散投资、多元化，从而降低企业的经营风险。

二、目前我国企业并购中出现的问题

1.并购能否获取规模经济效益

对于大多数企业而言，合并的目的就是为了取得自己以前所没有的规模效益。规模效益是指随着产量的扩张带来单位产品成本下降的好处。企业处于规模经济中时，通过大量生产不仅能获得生产领域内的规模经济效益，还能享受大量交易的规模经济效益。但是规模经济也有临界点，企业规模达到了临界点之后，边际生产要素产出率呈负增长，即规模不经济。

2.并购能否借助低成本扩张

在绝大多数企业的眼中，自己的扩张是低成本或零成本扩张，因为他们扩张时采取了如下措施或得到了如下优惠：第一，承债式兼并，即兼并企业承担了被兼并企业的债务，但在很长一段时间只付了少量投资甚至分文不付。第二，兼并评估时大大低估了被兼并企业的资产价值，兼并企业占了便宜。第三，政府优惠政策，如被兼并企业的银行贷款挂账停息或冲债务等。但是，在市场经济中，天上掉不下“馅饼”，企业却常常掉入“陷阱”。企业扩张中，除应考虑扩张的当前成本和直接成本外，还应考虑扩张中和扩张后的递延成本和间接成本。显然企业兼并过程中要对上述成本事先有准确的把握。

3.并购能否捍卫核心竞争力

对于选择兼并战略的企业来说，稳定且具有相当优势的主营业务是兼并的前提。兼并意味着企业要进入新的领域，由于对新领域的信息不完全以及缺乏相应专长，如果主营业务不佳，进入的风险往往较高，至少要承担比在自己熟悉的主营业务领域更高的风险。加之企业不可能在新业务领域迅速取得像样的回报来平衡新领域的高风险，所以兼并之初格外需要稳定的保障和雄厚的实力支持，这不仅是兼并成功的前提条件，也是企业避免因兼并的风险而受到致命打击的客观要求。显然，把主业做大，有了雄厚的实力和坚实的发展基础，能经受住国内和国际市场的严峻考验，兼并战略的实施才能得到必要的资源支持，才有获得成功的可能。

三、并购结论与启示

1.过高估计并购收益

总结企业并购失败的一个原因，许多都是因为过高估计了并购的收益，过低估计了并购的成本所致。并购作为企业间的一种投资行为，除了涉及一系列有关产权及其交易的法律法规外，并购的成本效益问题是企业并购决策的重要基础。在对企业的并购方案进行策划的时候，成本效益分析提供一项重要的决策原则，即只有当企业的并购活动能够为企业带来净收益，增加企业价值时，这种并购活动才是可行的。

2.并购目标选择不当

在企业的并购活动中，正确地选择与确定目标企业，是决定并购成败的一个关键因素，也是策划并购操作方案的基础。因为只有在并购对象确定以后，才能够具体考虑诸如价格、操作方案等相关问题。确定被并购的目标企业，通常要在专门咨询机构如投资银行、证券公司等机构的协助下进行，是一个反复筛选的过程。

3.并购后企业整合不力

由于并购涉及至少两家以上的企业，在法律意义上完成企业并购操作后，要实现并购的预期收益，关键在于企业并购后的管理整合工作。管理整合工作的意义在于将外部的企业资源，经过改组之后有机地纳入并购后企业的整体框架。一些企业并购失败或者效果不佳的一个重要原因，就是重并购操作轻管理整合。并购的管理整合工作虽然涉及到企业管理的方方面面，但根据一些企业成功运作的经验，管理整合工作的重点放在组织以及经营运作方面，例如海尔的成功并购，并没有向被并购企业派人、注资，而是通过对被并购企业进行组织、文化、流程的再造，迅速使被并购企业纳入正常经营轨道，这成为海尔价值增值的新增长点。

参考文献：

[1]赵德武.财务管理[M].北京：高等教育出版社，2010.

[2]张君玲.合并并非风花雪月的事[J].公司，2012（9）.

[3]陈朝阳.企业并购邐与我国企业并购的特点[J].学术交流，2012（6）.

[4]张鋭.点评企业并购案例[J].管理现代化，2012（4）.