国际金融论文（精选8篇）
国际金融危机的影响-国际金融危机的成因
什么是国际金融危机
国际金融危机是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。
国际金融危机定义
国际金融危机是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机等的总称，一般指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。他主要表现为金融领域所有的或者大部分的金融指标的急剧恶化，如信用遭到破坏，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，股市暴跌，资本外逃，银根奇缺，官方储备减少，货币大幅度贬值，出现偿债困难等。
货币危机
国际货币危机，即一国货币汇率短时间内出现异常剧烈的波动，并导致相关国家或地区乃至全球性的货币支付危机发生的一种经济现象。
债务危机
国际债务危机，是指在国际债券债务关系中，债务国因经济困难或其他原因，不能按照债务契约规定按时偿还债权国的债务本金和利息。从而导致国际金融业(主要是银行业)陷入金融危机，并严重地影响国际金融和国际货币体系稳定的一种经济现象。
银行危机
国际银行危机，是指由于国际银行也出现信用危机，从而导致地区性或全球性银行也出现经营困难甚至发生银行破产的一种经济现象。
国际金融危机主要表现
国际金融危机的基本特征：金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化，以至于影响相关国家或地区乃至全世界经济的稳定与发展。
国际金融危机主要表现有：
1、股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一。
2、资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一。
3、正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的出现。
4、官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。
5、出现偿债困难。
国际金融危机产生原理
很多人感觉到国际经济形势发生了巨大变化，都在问世界范围内的金融危机到底是怎么一回事?很多经济学家通过各种理论、模型，以专业的角度向大家长篇大论地讲解，可是很多人听过之后还是弄不明白金融危机到底是如何发生的。
通过《两兄弟种粮》的故事通俗地讲解一下国际金融危机产生的原理。
很久以前，地球上有一块不为人知的荒岛，后来探险家们前往世界各地探险，无意中惊奇地发现这块荒岛地域辽阔，地质肥沃，环境也还不错，这一消息传开后，人们不远万里竞相前往这块被誉为宝地的荒岛圈地、抢地。有一家哥弟俩人也结伴前往，好不容易圈占了一处肥沃的土地，与此同时，其他一起赶来到邻居、同行人也抢到了划归自己名下的一块地，就这样，这块荒岛很快就被人们瓜分完毕了。
两兄弟看到眼前这么大块地，激动无比。哥哥说：“弟弟，我们把地划分为两半，一半由我种植土豆，一半由你种植小麦，怎么样?”。弟弟听后说，“分成两半地可以，但是我喜欢吃土豆，不喜欢吃小麦氨。哥哥说，“没关系，等我们各自种植丰收后，我把我收获的一半土豆给你，你把你收获的一半小麦给我，这样我们俩吃的还能够丰富一些，生活不是很好吗?”弟弟一听，觉得哥哥说得很有道理，于是就采纳了哥哥的建议。这一年，哥哥用新圈占土地的一半种上了土豆，弟弟用另一半土地种上了小麦。第一年风调雨顺，两兄弟在各地的田间辛勤劳作，土豆和小麦都丰收了，哥弟俩人按事先的约定交换了粮食，每人都有土豆和小麦，生活过得很美好。
可是第二年岛上的气候发生变化，不再风调雨顺了。哥哥种植的土豆受到气候变化的影响，没有了收成，但是弟弟种植的小麦基本未受到气候变化的影响，依旧有很好的收成。这时候，哥哥为自己的生计而犯愁了，但是想到弟弟种植的小麦还是有收成的，自己也不能在这块岛上挨饿，于是和弟弟商量，说自己先写一张借条，借弟弟的小麦先把生活问题解决了，等自己种植的土豆丰收了再多还一些土豆给弟弟。弟弟想到，都是自己的亲兄弟，不应该让哥哥饿着啊，而且哥哥一向说话算数的，所以就把自己收获的小麦分了一半给哥哥，自己手里拿了一张哥哥坚持要给他的借条，并存放到了床头的箱子底下。
春去秋来，转眼就到了第三年，哥哥本来是要把土豆种出来还给弟弟的，但是第三年天公还是不作美，气候条件更恶劣导致土豆颗粒无收。没有办法，哥哥只好厚着脸皮再次向弟弟借小麦，自己仍然写了一张借条给弟弟。
当哥哥从弟弟那里拉回小麦，走进屋子时脑子里瞬间想到：原来这一年我不忙关系也不大啊，我没有吃的时候弟弟是会借小麦给我吃的。就这样，从第四年开始，哥哥就不再用心种土豆了，心里盘算着大不了到时候打一张借条。尽管第四年气候很好，但是哥哥仍然没有用心去打理自己的田地。不过这时候哥哥也在琢磨：要是弟弟不再借给我土豆怎么办?哥哥开始为自己的生活准备后路。想到周围几年前一起到岛上来的人，哥哥就在岛上周游看了一圈，看到周围的邻居种着大豆、梨子、苹果等等，都呈现出一派丰收景象。哥哥灵机一动，对一个种苹果的邻居说：“你看我家有小麦，我弟弟种植的小麦产量更是丰盛，你能不能借些苹果给我，我给你一张借条，以后用小麦交换?”种苹果的邻居不知道两兄弟是独立经营，只知道他们家的小麦产量的确很多，想到小麦还是耐以生存的主要粮食，所以就借出了苹果，自己留下了一张哥哥写的借条。哥哥见到此笔交易做成，迅即如法炮制，结果是周围的邻居各自都收到了借条，哥哥想到即将到手的满屋子食粮，心想自己不用种粮也能够过上富足、自由的生活，心里乐开了花。
哥哥由此没有了种庄稼的心思，心里面打起了各种算盘。他盘算着要是弟弟不给小麦怎么办?这可是要用来和周围人进行交换的。这位哥哥的脑袋瓜的确异常敏捷，心里一合计，干脆就不再想种地的事情了，索性在本应用来种土豆的土地一角搭建了一个炼铁的炉窑，制造了大刀，并将第一把制作完成的大刀挂在自家门口。
很快第五年就到了，弟弟要来向哥哥兑现借条，取回自己多年想要的土豆了，到了哥哥家的门口，看到此处门庭若市、人来人往，走过哥哥家挂着大刀的门，继续往屋子里走，看到房屋内壁都挂着寒光闪闪的大刀，越往里走心里越是感到害怕，到了屋子大厅一看，厅里虽然小麦不多，但是其他的谷物粮食倒不少，弟弟本来是想要回土豆的，但是看到杀气逼人的大刀和其他粮食，心里想，“哥哥虽然没有土豆，但是还是有其他粮食，应该还得起”。由此作罢，弟弟也就不再向哥哥提及自己的土豆，还收到了哥哥给自己的又一张借条。以后的日子，弟弟手上的借条越来越多，哥哥的日子越来越舒服。
空闲下来的哥哥后来想，这样做还是不行，索性就在种土豆的地上盖起了房子，开了一家酒吧，提供了一个邻里、路人可以饮酒、喝咖啡的休闲、娱乐场所，于是，越来越多的邻居到了哥哥开设的酒吧里喝啤酒、喝咖啡、拉家常。
一天，前来饮酒的一位邻居喝得起兴，有些醉了，就对同桌的伙伴说：“喝酒真是享受啊，我手里的借条这么多年了，怎么就没有为我带来享受生活的机会呢?”同桌的伙伴一听，就问，“你也有借条?你的借条哪来的啊?”这位喝醉酒的邻居开口就说，“就是这位开酒吧的、这家老大借我东西之后留下的呀。”这一下关于借条的信息曝光了，大家把自己的借条拿出来一看，全是哥哥欠的。这还得了!
故事发展到这一步，问题就出来了，当大家都想要把手上原本认为有价值的“借条”变成自己应当享有的“果实”的时候，事情就闹大了。
放大到国际经济运营中，国际金融危机也就发生了。
国际金融危机成因分析
(1)经济过热导致生产过剩;
(2)贸易收支巨额逆差;
(3)外资的过度流入;
(4)缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平;
关键词：国际金融中心,格局变化,传统,发展
随着经济全球化尤其金融全球化的不断推进,国际金融中心的竞争日渐加剧。2008年金融危机爆发后,世界经济遭受重创,全球金融环境的动荡一直未能完全平复。一方面,在世界各国为应对危机而不断反思的过程中,发达经济体一向推崇的发展模式和理念受到质疑,国际金融发展呈现出相应的新趋势;另一方面,经济实力和国际地位的相对变化,尤其全球经济战略布局向亚太地区的转移,使国际金融中心格局展现出相应的新变化。尽管来自新兴国际金融中心的挑战日渐增大,无论伦敦金融城“全球金融中心指数(GFCI)”还是新华-道琼斯“国际金融中心发展指数(IFCDIndex)”均表明,伦敦、纽约传统国际金融中心的核心地位尚无可能被撼动,强大的国际影响力也很难在短时间内被赶超。
一、国际金融发展的新趋势
金融的过度创新和对虚拟经济的放松监管,被视为引爆2008年金融危机的重要原因之一。在国际组织和世界各国为应对危机不断推出各种救市措施的同时,发达经济体对自由市场的态度有所改变。为规避系统性风险,保障金融稳定和安全,不但对金融市场进行积极的干预,而且着手对既有金融监管制度施以改革,加大金融监管的力度,进一步展开国际金融监管协调,推动金融监管体制的一体化。无论被称为“世界经济大萧条以来最严格的金融改革法案”的美国2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,还是英国的《2009年银行法案》、《改革金融市场》白皮书,抑或欧盟2010年一致通过的泛欧金融监管改革法案、2012年“折中”通过的有关对银行业进行统一监管的协议,其目的均在于此。G20、巴塞尔银行监管委员会也在努力构建国际金融监管的新框架。前者于2009年伦敦峰会明确,加强金融监管,创立更强有力、更具全球一致性的跨国合作及高标准监管框架;发表《加强金融系统》宣言,同意以崭新的金融稳定委员会替代金融稳定论坛,并扩大监管措施的适用范围,不但将信用评级机构纳入其中,而且首次覆盖对冲基金,要求今后监管措施必须能够阻止过度杠杆,采取行动反对“避税港”等不合作行为。后者于2010年形成《巴塞尔协议Ⅲ》,上调资本充足率下限标准,要求设立“资本留存缓冲”,并在信贷增长过快时建立“逆周期资本缓冲”,进一步加强对银行业的风险管理。金融危机后国际金融中心的金融监管将更加强调相互之间的超主权合作。
而改进和加强对金融衍生品的风险管理,降低对不适当风险融资的依赖,阻止过度冒险与投机,无疑在其中处于极为重要的地位。2014年G20峰会将加强风险防范作为3大目标之一,明确其所承诺的金融监管改革包括加强对衍生品市场的监督。尽管金融创新是国际金融快速发展的关键,也在一定程度上推动着实体经济的发展,但虚拟经济毕竟源于实体经济,即使相对独立也还需以实体经济为基础、为实体经济服务。经受过度创新、脱离实体经济独立发展洗礼的国际金融市场,在监管之下逐渐调整虚拟经济与实体经济的关系,使衍生产品等金融创新立足于传统基本业务,既能防止经济过度虚拟化又可促进实体经济切实发展;国际金融中心的发展也因此呈现出与实体经济更为紧密结合的新趋势。2011年7月,纽约市长在“未来的纽约”发布会上指出,太过依赖华尔街经济是纽约发展的桎梏之一;为推动城市的可持续发展,纽约5个行政区多元化战略还包括生物科技、现代制造业和小型企业。
二、国际金融中心格局的新变化
国际金融中心的形成、发展以及地位变化,在极大程度上以自身及其隶属国家/地区的经济实力为基础,并与世界经济发展趋势相适应。2008年金融危机爆发后,发达国家和发展中大国的实力此消彼长,尤其新兴经济体的影响力和国际地位提高、全球经济战略布局向亚太地区转移,均在国际金融中心多元化、多层次格局的变化中有所体现。
伦敦金融城自2007年起每年3月、9月发布GFCI,已成为目前国际公认的最权威的全球金融中心排名。尽管局限性在所难免,其还是通过相对全面的连续性数据在一定程度上反映出2008年金融危机爆发后国际金融中心格局的变化。伦敦、纽约、香港、新加坡前4位排名相对稳定,伦敦、纽约地位牢固,是国际金融中心格局毋庸置疑的核心。在2009年9月也就是危机爆发后一年的排名中,中国的深圳、上海均进入前10,分别以695分、655分位列第5和第10,深圳更是首次入围即登前10榜单;上海还在2010年9月和2011年3月、9月连创新高,以693分和694分、724分达到第6位和第5位,2012年3月以687分排名第8;此后二者均未能再出现在前10榜单之中。从2013年9月、2014年9月、2015年3月的排名可以看出,美国经济的缓慢复苏,不但使纽约首次超越伦敦拔得头筹,而且前10之中还占有3席,旧金山、波士顿相对稳定,芝加哥、华盛顿在第10位上下稍有波动;欧洲经济仍未能走出泥潭,前10中仅有伦敦和苏黎世入围;亚洲经济尤其东亚经济依然是世界经济增长的重要引擎,占有4席,除传统的香港、新加坡、东京以外,首尔自2012年进入前10榜单以来一直名列其中,并在2012年9月以685分上升到最高的第6位,2013年、2014年、2015年得分均在700分以上。这显然与2007年9月的排名已有很大不同(见表1),来自亚洲尤其东亚的国际金融中心竞争力逐步提升、地位日益巩固,在国际金融中心格局中扮演着越来越重要的角色,欧洲除伦敦继续领先、苏黎世相对稳定外削弱之势较为明显。
表1 伦敦金融城GFCI排名
注:根据Global Financial Centres Index(1-17)整理而成。
新华-道琼斯IFCDIndex报告自2010年开始发布,以其对国际金融中心成长性的首次关注而受瞩目。2014年报告中,名列“成长发展”要素前茅的是上海、东京、新加坡、纽约、伦敦、香港、北京、深圳、巴黎、迪拜,欧洲2个、美国1个、亚洲7个(见表2)。在总共发布的5期报告中,前10位尤其前6位相对最为稳定,在地域分布上已呈现相对均衡的态势;与GFCI一样,纽约、伦敦无可争议居于前两位,只是二者的座次刚好相反;东京的位置比GFCI靠前,位居全球第3;香港在2013年才刚刚超越东京来到全球第3,2014年就不仅被东京反超,还首次排在新加坡之后仅列第5;而上海始终位于前10之列,已由2010年的第8、2011年到2013年的第6再进一步,与香港并列第5。尤其需要强调的,与GFCI相似,国际金融中心的位次变动具有较为明显的规律,欧洲整体下降,亚太及北美均有所提升。除“成长发展”要素评价一直稳居第一外,与上海自由贸易试验区以金融服务业开放、资本项目可兑换为基本目标的金融制度的不断创新不无关系,上海国际金融中心“服务水平”要素、由“经济环境、政治环境、社会环境”子要素构成的“国家环境”要素评价均大幅提升8位,“综合”排名首次进入前5之列。香港则在“环境”要素评价排名中座次下滑8位,首次跌出前10之列;“成长发展”要素评价,与新加坡提升2位不同,下滑4位列第6。而由瑞士洛桑国际管理发展学院公布的2014年全球竞争力排名,香港也自2005年以来首次跌出三甲之列,同样被新加坡超越、下降1位至第4。
表2 2014年新华—道琼斯IFCDIndex排名
注:根据《新华-道琼斯全球金融中心发展指数报告(2014)》(国家金融信息中心指数研究院、标普·道琼斯指数有限公司,2014年11月)整理而成,括号内数字为相对于2013年的排名变化,“+”、“-”分别代表“前移”和“后退”。
三、国际金融中心的模式创新和功能演变:关键要素及与经济发展的关系
国际金融中心的形成最初同样为满足经济发展的需要,是市场机制自发作用缓慢而长期的自然结果。但随着其对国家/地区经济推动作用的日渐增强和在国际战略中重要地位的日益显现,政府逐步介入自身金融业的发展,开始通过规划有意识地鼓励和推动本国/地区有条件的城市超越一定的发展阶段快速成长为国际金融中心,国际金融中心的形成也因此转化为一种自觉的人为结果。即,与反映经济增长与金融发展相互关系的需求反应和供给引导理论相对应,国际金融中心的形成模式包括自然形成型和政府推动型。前者由强大的经济实力所推动,资金需求拉动国际金融中心的形成,是经济和金融发展到一定水平的自然结果;这也是为什么最初的国际金融中心通常产生于发达经济体,伦敦、纽约传统国际金融中心通常集国际经济中心和国际贸易中心于一身。后者由政府强有力的金融政策所推动,资金供给推动国际金融中心的形成,是在经济和金融尚未发展到相应水平、由政府抓住机遇创造并改善其必要条件跨越式前行的人为结果;这也是为什么第二次世界大战后随着离岸金融业务的兴起,在新兴工业化国家和中美洲岛屿国家产生了包括新加坡、巴哈马在内的各具特色的政府主导型国际金融中心,并逐步促成多元化、多层次的国际金融中心格局。由此可见,正是随着经济的发展和金融的创新,由自发转向自觉,国际金融中心的形成模式完成了自身的创新演变:不但于既有自然形成型之外增添了政府推动型这一创新模式,而且在国际金融中心随后的形成与发展过程中政府这一人为因素的作用还在增强;即使自然形成型的国际金融中心,其政府也加大了政策扶持和监管引导的力度。需要强调的是,政府推动型最终要以经济和金融自身的快速发展为根本基础,市场和政府相协调正为越来越多的国家/地区所实践。
国际金融中心的功能,简而言之就是国际金融资源的聚集和辐射,主要包括金融信息集散和价格发现、资源优化配置及风险管理,分为金融市场中心、结算中心、信息中心、管控中心;同样是在发展中为适应新的需要而逐步提升和拓展,即,随着世界经济的发展和国际金融中心的变迁不断演进。最初的国际金融中心只提供货币兑换、贸易货款结算和金融中介;国际金融中心所聚集的金融资源的种类和规模不断扩大,投融资功能显现并日渐增强;20世纪50年代末60年代初,伦敦国际金融中心适应世界经济发展对美元的需求,推动欧洲美元市场的迅速发展,国际金融中心跨国资源配置功能进一步突出;20世纪70年代以来,为分散日渐增加的由经济金融不确定性带来的风险,国际金融中心的风险管理功能不断发展与完善。
无论国际金融中心的模式创新还是功能演进,经济发展、金融自由和创新、制度的适宜供给都是其极为关键的要素。强大而稳定的经济实力和腹地经济,即经济规模的深度和广度,是国际金融中心形成、发展并葆有竞争力的关键依托和动力源泉。金融自由是国际金融中心发展的重要基础,而金融创新既是国际金融中心模式创新得以实现的重要条件,也是其功能演进的根本途径。制度的适宜供给不仅是国际金融中心模式创新最终得以实现的决定性因素,还是其功能演进市场作用得以强化的外部推动力量。需要特别指出的是,随着经济全球化、金融自由化的不断推进,尤其区域经济一体化的方兴未艾,经济腹地的重要性更加突出,大伦敦、大纽约金融中心圈已现雏形。
四、传统国际金融中心的发展:共性因素与基本条件
自2010年IFCDIndex发布以来,传统国际金融中心纽约、伦敦在5项要素评价中有3项,即“金融市场”、“服务水平”、“国家环境”要素排名一直稳居前两位;“产业支撑”要素,纽约位列榜首,伦敦也在2012年超越东京上升到第2位;即使唯一“欠缺”的“成长发展”要素,纽约、伦敦也均在前7之列,2012年更是仅仅排在上海之后居第2、第3位。
就形成模式而言,伦敦、纽约均属自然形成型的传统国际金融中心。就类型而言,伦敦、纽约均属功能中心,是“一体化”的全球性国际金融中心。就发展而言,伦敦、纽约均属自由放任、开放竞争理念的积极践行者,是金融创新最为重要的策源地。除地理位置优越、交通信息便利、社会政治环境稳定等通常特征外,综观伦敦、纽约国际金融中心的发展历程和变革,经济强盛、贸易发达、实力雄厚,货币强势、金融自由、体系完备,是其得以形成的共性因素;顺应世界经济金融的发展,以自由开放的经济政策取向,适宜适度的金融创新和政策支撑,自然渐进,是其强化竞争优势、创造相对优势持续前行的基本条件。
无论伦敦还是纽约,其所隶属的国家都是其作为国际金融中心崛起的那个时代最为发达的工业化国家,在全球对外贸易中占据绝对的主导地位。自发选择、自由发展、自然结果,市场发挥主导性作用,传统国际金融中心的形成过程注定相对较为缓慢。虽然1880年美国就超越英国成为世界第一大工业国,但直到第二次世界大战后纽约才正式确立国际金融中心的地位;正是在这一相对漫长的时间里,美国建立起现代金融制度,发展为全球最大的债权国,美元也被广泛用于国际贸易结算和借贷,金融国际化程度大幅提升、聚集和辐射功能兼备,完成了国际金融中心地位所需要的积累。而国际金融中心地位的确立,又增强并拓展了自身的金融聚集和辐射功能,进一步推动了美国经济的发展,强化了美国的全球霸权。二者相辅相成、互为促进。显然,从这一角度讲,国际金融中心地位的转换不可避免地与国家经济实力的兴衰、国际经济格局的变化紧密联系在一起。
伦敦、纽约既是国际金融中心,也是国际经济中心和国际贸易中心;本币的国际化加速了国际金融资源的聚集和辐射,国际货币的强势地位毋庸置疑。直至20世纪50年代,这一状况才有所改变,而改变的原因同样是世界经济金融的发展。欧洲美元市场的形成,使国际金融中心不必完全依赖国内资金的供给,进而得以相对摆脱对国际经济中心的依附;伦敦正是以此为契机,通过适时的金融体制改革,在国际经济中心和本币地位相对较弱之时重新崛起。2008年金融危机爆发后,除颁布《2009年银行法案》、《改革金融市场》白皮书,并于2013年成立英国金融行为监管局和审慎监管局外,随着中国国际经济地位的日益提升,英国再次“尽全力让伦敦位于全球金融创新的最前沿”。不仅密切关注人民币国际化进程,还继续扮演先锋角色:2011年把打造人民币离岸市场作为自己的工作重点,2012年4月启动伦敦金融城建设人民币业务中心计划,2014年10月成为首个发行人民币主权债券的西方国家,2015年3月在主要西方发达国家中率先正式申请作为意向创始成员国加入由中国发起筹建的亚洲基础设施投资银行。伦敦国际金融中心面对欧债危机困扰依然显示出良好的稳定性和持续的发展潜力。尽管如此,经济发展及其所产生的自然需求,依然是国际金融中心形成、发展的内在原因和持久动力;强大而稳定的经济基础以及由此形成的国际金融实力,成为国际金融中心最终得以崛起的基本支撑。而国际金融中心一旦形成,就会产生一定的锁定效应。尤瑟夫指出,不管繁荣还是萧条,国际金融中心往往能保持很长时间,即使暂时落后也能快速赶上。
参考文献
[1]刘兰香.巴塞尔III初定一级资本充足率底线增至6%[N].21世纪经济报道,2010-09-14
[2]陶君道.国际金融中心与世界经济[M].北京:中国金融出版社,2010
[3]李清娟,等.华尔街时代:纽约国际金融中心演变及发展趋势分析[J].科学发展,2013(10)
[4]高长春.战略金融:国际金融中心生存报告[M].北京:机械工业出版社,2007
[5]覃剑.国际金融中心发展新趋势及展望[J].海南金融,2014(5)
[6]尤瑟夫·凯西斯/陈晗.资本之都:国际金融中心变迁史(1780-2009年)[M].北京:中国人民大学出版社,2013
[7]贺瑛,等.国际金融中心比较研究[M].上海:上海财经大学出版社,2011
[8]余秀荣.国际金融中心历史变迁与功能演进研究[M].北京:中国金融出版社,2011
【关键词】国际金融危机；国际贸易；国际金融秩序；发展方向
20世纪末和21世纪初接连发生的国际金融问题对国际贸易与国际金融秩序产生了很大的影响，同时也反映出当今世界金融体系存在着很严重的问题。特别是2007～2010年美国华尔街爆发的次贷危机，最终酿成了一场国际金融危机，这也进一步揭示了以美国为代表的西方发达国家在国际金融格局中的长期霸权地位严重影响着国际金融秩序，但发达国家并没有在国际金融秩序中承担起相应的国际责任，而发展中国家却一直在国际金融格局中被动接受发达国家的安排。经济全球化的到来使发达国家内部的金融危机很容易波及至全世界，对国际贸易和国际金融秩序造成更为严重的危害，所以必须要针对当前国际金融体系中出现的问题，及时对国际金融格局进行变革，以适应经济全球化趋势的发展。正确地认识国际金融危机与国际贸易、国际金融秩序的发展方向，是能够让世界各国准确把握世界金融形势发展趋势，并将其作为制定国内金融政策、有效应对国际贸易基础的需要。
一、国际金融危机下全球经济增长方式的调整
1990年之后，美国的负债消费深度刺激着全球经济的高速增长，可以说全球经济增长方式很大程度上依赖于美国负债消费。一方面，美国的负债消费拉动了东亚经济等新兴市场经济的出口需求，美国不断扩大的贸易逆差带动着其他国家贸易顺差的相应扩大，而针对美国的出口贸易也成为了拉动东亚经济增长的重要因素；另一方面，美国又通过资本市场将东亚经济体对美顺差所形成的外汇储备回流，进一步支持了美国的负债消费。这种在商品市场上贸易顺差与资本市场上外汇储备回流的“双循环”支撑着全球经济的高速增长。起端于美国华尔街次贷危机的国际金融危机体现了美国负债消费模式的弊端，因此，以美国负债消费为基础的全球经济增长方式也要进行相应的调整。
（一）应大幅调整美国家庭的资产负债结构
这次的国际金融危机造成了美国家庭资产的严重缩水，所以美国应当在未来相当长时期内对家庭的消费-储蓄结构进行适量的调整，这些调整主要包括提高家庭储蓄率、降低家庭消费率两方面。因美国在全球金融结构中处于主导地位，这种家庭的资产负债结构的调整对全球经济而言影响是十分巨大的。
（二）应大幅调整美国金融机构的资产负债结构
美国金融机构作为负债消费的助推器，所含有的高负债与高杠杆比率对次贷危机的爆发有着不可推卸的责任。国际金融危机的爆发提高了金融机构的信贷风险，致使其资产质量相应低迷，因此在金融机构资产负债率回归到正常水平之前，美国应对金融机构的资产负债结构进行相应的调整，以改变信贷亏损的现状。
（三）全球融资成本可能会有所调整
国际金融危机的爆发揭示了全球金融体系的诸多问题，加强金融监管已经成为各国的共识。加强金融监管涉及到场外衍生品交易、杠杆交易、抵押贷款、信贷评级等多个领域的各个业务，因此很有可能会提高全球融资成本。加强金融监管的趋势一定会金融市场的风险定价回归到正常水平，但也改变了多年来负债消费的廉价融资成本。
二、国际金融危机下国际贸易秩序与格局的转型
（一）贸易保护主义浪潮兴起，变迁国际贸易秩序
受国际金融危机的影响，各国贸易保护主义浪潮兴起，以规则为基础的国际贸易秩序受到猛烈冲击，并且这一浪潮还间接影响了国际贸易。各国政府为了救助金融危机下的金融部门和企业，采取多种优惠政策刺激经济的复苏，贸易保护措施便是这些政策中最直接有效的方法。国际金融危机下受影响最大的就是金融机构，在救助这些金融机构时，各国政府会投入大量的资金进行支持，并且采用各种优惠政策刺激这些机构向国民提供信贷，这样也就产生了金融保护主义。另外，各国政府在采取财政刺激政策时，往往违反世界贸易组织的非歧视原则，保护本国产品和企业，出台一些只雇用本国人、支持国货、增加进口税额等政策。总而言之，国际金融危机会使各国企业和国民认识到自己在国际上的身份，在本国经济陷入危机时，所有的企业和金融机构都会向本国政府求助，这种国家意识和民族意识无形之中对其他国家进行了排斥，也由此滋生出了贸易保护主义。贸易保护主义的出现最根本的因素是全球贸易体系的缺陷，这也严重威胁着以规则为基础的国际贸易秩序的根基。
（二）催生绿色低碳经济方案，改变国际贸易格局
国际金融危机的爆发让政府在救助金融机构、恢复经济增长的同时，将注意力也放在了气候变化问题上，并且将以发展清洁能源、减排温室气体为核心的低碳经济作为一个重要的投资领域。奥巴马在金融危机中上任为美国总统，并且在上任初期便一改以往布什政府的做法，将绿色低碳经济作為经济复苏的一个增长点，提出绿色经济刺激方案，在方案内计划对环保、新能源上进行大规模的资金支持，并且试图以立法的形式推行他的绿色新政。1997年12月，日本东京召开了《联合国气候变化框架公约》缔约方第三次会议，限制发达国家温室气体排放量以抑制全球变暖的《京都议定书》就此产生。2005年全球平均气温又创新高，全球面临着严重的气候考验，《京都议定书》正式生效，自此开启了“后京都时代”。《京都议定书》的生效意味着只有节能、低污染的产品才能够在国际贸易上获得大众的认可，也才能够在国际市场竞争中占据有利地位。从这个意义上讲，国际金融危机催生了绿色低碳经济方案以及新的贸易协定，改变了传统的国际贸易格局，较大地改变了发展中国家的贸易地位。
三、国际货币体系走向多元化趋势
由美国次贷危机引起的国际金融危机充分暴露了国际货币体系在美元霸权下存在的严重缺陷，而作为国际最后贷款人的国际货币基金组织在面对国际金融危机时却无能为力，因此必须全面改革国际货币基金。美元霸权下的国际货币体系终将崩塌，随之而来的就是国际货币体系的多元化时代。2009年4月2日落幕的二十国集团伦敦金融峰会在国际货币基金组织（IMF）增资、加强金融监管等全球携手应对金融经济危机议题达成多项共识，如果能够落实G20伦敦峰会的相关改革措施，那么就会相应提升国际货币基金在国际货币体系中的地位，以确保国际货币基金组织在国际金融秩序中的调控作用能有效发挥。
nlc202309081110
（一）建立多元化的储备货币
新形势下改革国际货币体系要求必须在未来5～10年间削弱美元霸权，建立多元化的国际货币。次贷危机后美国进行的大规模经济刺激方案对美元中长期币值走势形成巨大贬值压力，由此造成的新一轮通货膨胀将会带来全球美元资产的再度贬值，为全球经济的发展带来新的金融风险，所以各储备持有国家针对这一现状会相应的减持美元储备，以减少对美国经济的依赖性，最大限度地避免国际金融危机的波及程度，因此建立多元化的储备货币是国际货币体系的总体趋势。
建立超主权货币是储备货币多元化最主要的形式之一。超主权货币的概念早在1969年建立的特别提款权上就得到了体现，特别提款权也被称为纸黄金，其作用在于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差，但是在之后的40年中，特别提款权的货币功能并没有得到充分发挥。到目前为止，纸黄金的价值也仅仅由美元、欧元、英镑和日元组成的一篮子储备货币决定，而其他国家的货币均被排斥在货币篮子之外。所以说要建立一个与主权国家脱钩，并能保持币值长期稳定的国际储备货币首先要解决的问题就是货币的代表性。建立超主权货币是维护国际金融秩序中长期远大的目标，反映了发展中国家建立新货币体系的诉求。另外，区域货币的发展也是形成储备货币多元化趋势的重要因素，尤其是欧元近几年国际地位的增加，对美元国际货币地位产生了巨大威胁，在国际货币体系中开始占有一席之地。虽然从目前来看，欧元还不能替代美元在国际货币体系的地位，但也成为平衡国际金融秩序重要因素。人民币实现国际化也是储备货币多元化的主要形式，随着我国经济的快速发展，中国在国际贸易中占据着很大的比重，并且已经成为世界第三大经济体。中国金融部门和金融市场的飞速发展增强了中国金融对世界的影响力，在国际交易中人民币也开始被频繁使用。世界上两个最大的经济区由美元和欧元成为支撑，但亚洲作为世界第三大经济区却缺乏自己的主导货币。美元资产是亚洲国家巨额的外汇储备的主要形式，但是国际金融危机爆发使美元资产在金融泡沫挤压中大幅度缩水，这些持有美元资产的亚洲国家面临着很严重的金融资产损失风险，因此亚洲经济区需要多元化的储备货币来应对国际金融秩序的变化。随着中国在贸易、投资和金融领域的崛起，在亚洲地区的影响力不断增强，人民币在很多亚洲国家中开始受到追捧，这也成为人民币实现国际化最重要的市场基础。
（二）国际货币基金改革的核心
治理结构改革是国际货币基金改革面临的首要问题，也就是通常我们所说的份额改革。成员国的份额与成员国所拥有的权利义务成对等的关系，成员国向国际货币基金组织间缴款一定的金额，之后成員国便拥有了投票权以及特别提款权，这一金额也决定了成员国能够向国际货币基金组织借款的规模。就目前来讲，国际货币基金的治理结构面临的两大问题主要是份额分配不均以及最贫穷国家在国际货币基金中发言权过于微弱。为了解决以上两大问题，国际货币基金组织进行了“份额与声音”的改革探讨，但在具体执行时，却遭到欧美国家的强烈抵制。世界经济体之间有着严重的利益冲突，美国在传统国际货币基金组织有着一票否决的权利，自然是不愿放弃，这也意味着美国仅仅会出让有限的份额，并且欧洲国家也不愿放弃投票权与任何比例的份额。
监测功能改革国际货币基金改革面临的第二个问题。国际货币基金组织有着对成员国的宏观经济运行情况进行监测的功能，并需要针对成员国的宏观经济状况向总部定期提交评估报告，总部以此评估报告作为是否对成员国提供贷款的考核标准。国际货币基金组织的监测功能维护了各国宏观经济的稳定，同时也保证了国际货币基金的贷款质量。当前国际货币基金的监测功能存在着两大弊端：首先是过于偏重工作人员对各国宏观经济的双边监测，却忽视了对世界经济与全球金融市场的多边监测；其次这样的基金监测对于那些不向基金借款的发达国家没有任何的约束作用，相反，发达国家甚至可以利用自身经济实力雄厚的优势，压制国际货币基金组织发布对自己不利的宏观经济监测报告。
贷款职能改革是国际货币基金改革面临的第三个问题。国际货币基金组织最重要的职能就是向成员国贷款，当成员国因各方面因素在国境内发生严重的经济危机时，可以向国际货币基金组织申请贷款支援，以便更为迅速的度过眼前的难关。国际货币基金组织的贷款功能是维持全球经济金融稳定的重要保障。但国际货币基金组织在真正实施贷款功能时也存在着很大的缺陷：首先，成员国能够向国际货币基金组织申请的贷款规模十分有限，且还要经历一系列的审核手续，放款周期过长，很难让成员国及时解决眼前的问题；其次，当际货币基金组织向成员国发放贷款时会附加一系列的条件，其中最重要的条件就是要求借款国实施从紧的财政货币政策，这些条件虽然可以改善国际收支，但对内而言会进一步恶化危机国的经济金融状况，加深经济危机的波及面，对借款国而言这样的药方简直得不偿失，这也是很多成员国在面临经济危机时不喜欢向国际货币基金组织贷款的最根本原因。
四、结语
国际金融危机在一定程度上影响着国际贸易的增长速度，提高了国际贸易规则的制定难度，使国际资本流动更加趋于不稳定性，加快了国际金融秩序的转型。就目前来看，全球资本链正由老牌的欧美国际贸易中心向着发展中国家经济形态转变，这也是国际贸易与国际金融秩序的未来发展趋势。随着全球经济一体化的步伐的加快，很多发展中国家的资本结构已经和国际经济发展战略相互接轨，成为国际贸易中的重要组成部分，进一步推动着国际贸易与国际金融秩序的转型。
参考文献
[1]向雅萍.全球金融危机背景下国际货币体系改革的法律路径研究[D].武汉大学，2012.
[2]王汉儒.国际货币体系视角下世界经济失衡的根源探析——对世界经济失衡的另一种解释[J].财经论丛，2012，（3）.
[3]刘春喜.金融发展差异与中美经常项目失衡的关系：微观层面的一个文献综述[J].经营管理者，2012，（12）.
[4]王汉儒.后危机时代世界经济失衡根源与再平衡困局——基于国际货币体系的视角[J].财经问题研究，2012，（5）.
[5]王子先.研发全球化趋势下自主创新与对外开放关系的思考[J].国际贸易，2013，（9）.
作者简介：丁怡（1994-），女，重庆人，本科在读学生，研究方向：国际经济与贸易。
字号：T|T
记者昨天获悉，中国农业银行总行已向各分支行下发了文件，从4月1日起，将首套房贷款利率由7折调高至8折。至此，四大国有银行均已调整了利率7折优惠政策。
记者从农行方面了解到，4月1日起，首付两成享受8折利率优惠。同时，贷款新政的执行要看贷款人的具体情况而进行灵活运用，如贷款人资信情况很好、贷款规模较大，或者是农行的贵宾客户、购买该行理财产品的客户都可享受较为优惠的贷款利率。
随着农行此次调整7折利率优惠，四大国有银行已全面收紧首套房首付2成利率7折的优惠政策。其中，中行、工行、农行已明确取消7折利率优惠，建行需首付4成以上利率才能打7折。从4月1日开始，若首付2成，工行执行利率8.5折，建行、农行执行利率8折，若首付比例更高利率可略降。中行则是将首套房贷款利率调高至8.5折。
在房贷优惠利率渐渐提高的同时，房贷的申请也愈发艰难。购房者王先生告诉记者，他在1月份申请的房贷在3月底才得到银行的通知，并因为有几期逾期记录而被银行拒绝。
据了解，年初，已有多家银行实行信贷控制，房贷业务均暂缓或暂停了一段时间。2月份虽然房贷放款恢复了正常，但在客户的选择上极为挑剔，一些综合评价后被认为是“风险度较高”的贷款客户则面临更为苛刻的贷款条件。
■ 观察
优惠取消难倒“真实购房人”
7折利率优惠取消，非投资购房人压力大增，投资客受影响较小
继中行明确取消7折房贷利率之后，工行日前也下发通知，首套房不再享受7折利率优惠。房贷利率优惠正在逐渐缩减甚至取消。在此次楼市宏观调控的大背景下，这一措施“抑制投机性需求”的指向十分明确。但一些业内人士担心，“打击面”是否会殃及刚性需求，甚至形成“投资投机需求”对“刚性需求”的“挤出效应”？
“7折贷款基本办不下来”
这两天，上海白领陈荻在外环附近的东苑佳佳花园看中了一套77平方米的房子，总价近140万元。尽管属于首次置业，但在申请贷款的时候，中介却告诉
他，工行、建行等银行都对7折利率关上了大门，一些小银行审核门槛也大大提高。
记者从工行上海分行了解到，该行已取消首套房按揭贷款利率7折优惠，若首付仅两成，贷款利率只能打到8.5折，首付三成及以上，贷款利率可打8折，其中资质信用比较好的优质客户，可以享受7.5折优惠。建设银行上海分行闵行支行一位工作人员告诉记者，首套房根据首付成数不同，贷款利率也不同：首付在20%-25%的，贷款利率打8.5折，首付在25%-30%，利率可打8折；首付三成以上可享受利率
可以享受7折利率”的询问，这位工作人员说：
来。”
事实上，招商银行、深圳发展银行、套房7折利率优惠，门槛提高至8.5
率甚至上浮10%。
“我以前知道第二套房贷款优惠已没有了，也受到牵连。”陈荻无奈地说。
上海知名个贷中介凯弈投资咨询管理有限公司副总经理赵炜说，重点与其说是“做规模”，不如说是“做利润”，背后，是整个银行信贷的明显紧缩。赵炜介绍，除逐步取消利率优惠外，另一个突出的表现是办贷周期拉长，以前从申请到放贷一般要
55-60天。3月下旬，还有银行面对符合条件的贷款申请表示“已没有额度”，只能等到4月份了。
一、名词解释
1、外汇储备
一国货币当局持有的各种国际货币的金融资产，主要包括国际存款和有价证券。
2、国际金融市场
在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所，由经营国际间货币业务的一切金融机构所组成。
3、资本项目
指资本的输出与输入。资本项目反映的是以货币表示的债权债务在国际间的变动。
4、互换：是一种金融交易，交易双方在一段时间内通过交换一系列支付款项，这些款项既可以包括本金支付也可以包括利息支付，又可以只包括利息支付，以达到双方互利（即转移、分散和降低风险）的目的。
5、外汇交易风险：指一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险。
6、国际收支平衡表：指一国根据经济分析的需要，按照复式薄记原理，对一定时期的国际经济交易进行记录的统计报表。
7、回购协议：是在买卖证券时出售者向购买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。本质是以证券为抵押的贷款。
8、远期汇率：远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
9、外汇升贴水：直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水：当远期汇率低于即期汇率时我们称为外汇贴水。
10、半强式有效市场：当前价格反映了所有公开的可利用信息，也包括过去的价格中的信息。
11、套期保值：为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法称为套期保值。
12、外汇期权：也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
二、简答题
1.外汇期权交易在规避外汇风险时有何优点？
（1）期权买方一开始就能预知最坏的情形，即最大的损失就是所支付的权利金。因为不必付其他现金，权利金便能固定汇率行情不利的风险。
（2）期权无必须履约的义务，因此常是对于可能发生但不一定实现的期资产或收益的最理想的保值。
（3）期权可说是保值交易中灵活性较大的一种，因为它能提供一系列的协定汇价；而远期外汇交易和期货交易只能在市场现有的某个远期汇价上成交。（4）期权毋庸置疑地为企业和交易商们增加了新的保值或投机工具。可把它单独用于保值，也可和远期交易或期货交易结合起来以达到综合保值及赢利的目的。2．经济主体在进行外汇风险管理时应遵循哪些原则？(1)根据不同的情况选择不同的外汇风险管理战略(2)外汇风险管理服从于企业的总目标(3)全面考虑外汇风险
(4)根据特定的约束条件采取不同的避险措施 3．外汇期货交易有何特点?(1)它的交易的对象是外汇期货合同，而现货交易的标的是实际货物(2)它只能在欺货交易所内进行，而现货交易可以在任何地点进行(3)实行保证金制度
(4)实行日清算制度
4、简述国际储备的作用。
(要点：弥补国际收支逆差；维持本国货币对外汇率的稳定；对外借款的信用保证。)国际储备的作用：
（1）清算国际收支差额，维持对外支付能力。当一国发生国际收支困难时，暂时性的，可以通过使用国际储备予以解决。要是长期的、巨额的、或根本性的，则国际储备可以起到一种缓冲作用。使政府有时间渐进地推进财政与货币政策，避免因猛烈的调节措施可能带来的社会震荡。
（2）干预外汇市场，调节本国货币的汇率：当国货币汇率在外汇市场上发生变动或波动时。尤其是因非稳定性投机因素引起本国货币波动时，政府可动用储备来缓和汇率的波动。汇率的波动在很多情况下是由短期因素引起的，故外汇市场干预能对稳定汇率乃至稳定整个宏观金融和经济秩序，起到积极作用。（3）信用保证：可以作为政府向外借款的保证，也可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心。比较充足的国际储备有助于提高一国的债务信用和货币稳定性的信心。
5、国际收支平衡表的编制原理是什么?（1）记帐制度——复式簿记原理。记账规则：有借必有贷，借贷必相等。入表原则：凡是引起外汇流出的项目记入该项目的借方，凡是引起外汇流入的项目记入该项目的贷方。
（2）交易的记载时间。IMF建议采用“权责发生制”，即所有权变更原则（3）记帐单位，国际收支平衡表一般按外币记载。（4）定值（Valuation）在可以得到市场价格的情况下，按市场价格对交易定值债务工具大多按面值定值货物出口按离岸价格（FOB）定值来自海关的进口数据是到岸价格（CIF）数据，采用5%的调整系数，以得到离岸价格(FOB)数据。
6、汇率的标价方法有哪些?在不同标价法下，外汇汇率上升或下降的涵义怎样理解? 汇率的标价方法包括直接标价法和间接标价法。在直接标价法下，外汇汇率的上升表明本币贬值，外币升值。在间接标价法下，外汇汇率的上升表明本币升值，外币贬值。
7、外汇市场的参与者有哪些? 一般而言，凡是在外汇市场上进行交易活动的人都可定义为外汇市场的参与者。但外汇市场的主要参与者大体有以下几类：外汇银行政府或中央银行、外汇经纪人和顾客。
（1）外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有外汇交易部的大型商业银行两部分。（2）中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调控者。
（3）外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十分密切的联系。
（4）顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司或个人，都是外汇银行的顾客。
8、国际储备与国际清偿能力有何关系? 国际储备（International Reserve）是各国官方持有的以平衡国际手指和维持汇率稳定的国际间普遍接受的流动资产，主要包括黄金和可自由兑换外汇。国际清偿力（International Liquidity）亦称国际流动性，是指一国政府平衡国际收支逆差，稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准，国际清偿能力除了包括国际储备的内容之外，还包括一国政府向外借款的能力，即向外国政府或中央银行，国际金融机构和商业银行借款能力，因此，可以这么说，国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和，它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。
9、国际金融市场及其作用? 国际金融市场是指在国际之间进行资金融通的场所，是指具有现代化通讯设备、具有广泛联系的各国居民参与的国际金融交易场所。
作用：
1）.发挥了国际结算和国际信贷的中心作用，从而促进国际贸易和国际投资的发展 2）.能够广泛组织和吸收国际社会资金，是国际融资渠道畅通，增强资金活力，促进世界资源重新配置，提高资源在国际间运作效率。3）.有利于国际分工，促进生产与市场的国际化
4）.有助于各国国际收支的调节，从而使国际收支交易容易平衡 5）.使各国经济联系日趋密切，有助于世界经济的全球一体化发展
10、国际货币体系的内容是什么? 国际货币体系是指影响国际支付的原则、惯例、安排以及组织机构的总和，它包含的主要内容有：
（1）国际结算制度，即国际交往中使用什么样的货币--金币还是不兑现的信用货币；
（2）汇率制度：各国货币间的汇率的安排，是钉住某一种货币，还是允许汇率随市场供求自由变动；
（3）国际收支调节机制：各国外汇收支不平衡如何进行调节；（4）国际储备资产的确定。
随着世界经济和政治形势发展，各个时期对上述几个方面的安排也有所不同，从而形成具有不同特征的国际货币体系，大体可分为金本位下的国际货币体系、以美元为中心的国际货币体系、牙买加协定之后以浮动汇率为特征的国际货币体系。
三、理解与识别
1、我国在《外汇管理暂行条例》中所指的外汇是：外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、特别提款权。
2、国际收支平衡表是按复式簿记原理编制的、每笔交易都有借方和贷方账户、借方总额与贷方总额一定相等。
3、国际收支平衡表中的官方储备项目也称为国际储备项目、是一国官方储备的变动额。
4、国际收支出现顺差会引起本国外汇储备增加、国内通货膨胀。
5、在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率的关系是：利率高的货币，其远期汇率会贴水、利率低的货币，其远期汇率会升水。
6、一国国际储备的增减，主要依靠黄金储备和外汇储备的增减。
政府干预过多过滥，不可能有效地预防和化解金融危机和经济危机，只能加剧和推动金融危机和经济危机的爆发；腐败行政、低效行政、黑箱行政本身就是金融隐患，过多过滥的审批本身就是金融风险；为防范金融风险，政府干预市场经济的法律形式必须限制在五个层次上。本文还从民商法的视角提出了防范金融危机的法律对策，即：积极稳妥地完成全部国有专业银行的公司制改革；对国有独资商业银行和国家控股的商业银行全面推行强制担保贷款制度；及早改变目前过分依赖于商业银行的危险局面，依法鼓励发展直接资本市场；尽快建立公司重整制度，实施公司拯救计划，避免公司、企业不必要的破产；预防泡沫经济，必须预防泡沫企业的滋生和蔓延；强化商业银行、证券公司、证券投资基金管理公司和其他金融机构经营者和从业人员的义务与责任；进一步强化公司的社会责任，避免由于过分强调公司的营利性而破坏应有的信用关系、金融秩序、交易安全和社会公共利益；作为股东有限责任原则的例外，人民法院应当适用否认公司法人资格的法理保护公司债权人的利益。
一、引言
源于1997年下半年的亚洲金融危机，先是给泰国、印度尼西亚、韩国和马来西亚经济以重创，1998年底又席卷了菲律宾、香港、马来西亚和新加坡。对当前发生在亚洲地区和其他地区（如巴西、俄罗斯）的金融危机的实质应当有清醒的认识。金融危机的背后隐藏着深刻的经济危机，经济危机又可能进一步诱发政治危机和社会危机。虽然我国的金融市场和人民币币值在东南亚金融**面前保持了相对稳定，但金融法制不健全，金融监管薄弱，金融秩序仍有待整顿。1998年12月9日闭幕的中央经济工作会议明确指出，“加快制定金融管理的法律法规，建立和完善防范、化解金融风险的有效机制”。因此，必须采取切实有力措施完善现行的中国法治，从制度上防范金融危机。
一国金融危机的爆发既有国内的原因（内因），也有国际大环境的原因（外因）；就内因而言，既包括市民社会和市场机制本身存在的金融隐患，也包括政治国家和政府干预诱发的金融隐患。因此，要从根本上防范金融危机，必须对症下药，从公法与私法（民商法）两个层面上构建防范金融危机的法律机制。由于篇幅所限，本文仅探讨国内公法与国内私法中的金融危机防范问题。当然，从国际公法与国际私法角度探讨国际金融秩序与经济秩序的安定性与可信赖性、加强各国之间的立法协调与金融监管合作也是非常必要的。
二、从公法的视角看政府干预在防范金融危机中的应有角色
（一）政府干预过多过滥，不可能有效地预防和化解金融危机和经济危机，只能加剧和推动金融危机和经济危机的爆发
现在有一种观点，认为我国目前能够幸免金融危机的原因在于，政府对经济生活进行了有效的干预，于是开始怀疑市场机制的作用，认为市场机制不如政府干预可靠。笔者认为，必须承认以下事实：我国目前能够幸免金融危机的原因很多，不仅有正确、及时的政府干预，也有20年来改革开放所逐渐形成的坚实的基本市场经济体制框架；亚洲金融危机给我国经济生活已经造成了负面影响，而且这种影响有可能继续加深；虽然我国人民币的汇率稳定，但我国也为此付出了巨大代价；我国存在着不少爆发金融危机和经济危机的隐患。
毋庸置疑，为避免金融危机和经济危机的阴影，我国离不开政府干预；即使亚洲金融危机过去了，我们仍然要充分发挥政府干预的积极作用。但问题在于，如何界定政府干预市场经济的范围，如何处理好政府干预这只“有形的手”与市场机制这只“无形的手”之间的相互关系，如何规范政府干预市场经济的行为。如果片面迷信政府干预万能论，不注重发挥市场在资源配置中的基础作用，一味纵容、鼓励不符合公正、效率、法治精神的政府干预行为，不仅不会阻挠社会主义市场经济体制的最终建立，而且会加剧和推动金融危机和经济危机的爆发。成也萧河，败也萧河。过去人们经常把“亚洲经济奇迹”主要归因于强大的政府干预；今天亚洲金融危机的爆发在很大程度上也主要归咎于强大、过度的政府干预。我们必须清醒地认识
到：腐败行政、低效行政、黑箱行政本身就是金融隐患；过多过滥的审批本身就是金融风险。
（二）为防范金融风险，政府干预市场经济的法律形式必须限制在五个层次上
恰当地界定政府干预市场经济的范围，必须遵循以下原则：既要重视市场机制在资源配置方面的基础性作用，又要注意发挥政府在弥补市场机制缺陷、维护良好市场秩序方面的导向和校正作用；既要着力塑造和保护有中国特色的社会主义市场经济体制和社会主义市民社会，预防政府行政权对商法自治领域的不当侵入，又要强调和树立政府在经济生活中的应有权威；既要告别政府万能论，避免重弹政府大包大揽的老调；又要摒弃政府无为论，反对漫无边际地削弱政府职能；既要坚决转变和革除政府直接管理企业的旧职能，又要创造性地扩充和发展政府干预市场经济的新职能。
上述理念已经成为我国当前经济体制改革的主导思想。但是，把理念转化为现实，比起把理念表达清楚更为不易。在操作层面上如何解决好政府干预与市场机制、企业自治之间的衔接与契合，法学界似乎还缺乏深入的探讨。笔者认为，以经济行政机关和企业的相互关系为座标，政府干预市场经济的法律形式可以从以下五个层次上去观察：
1• 尊重企业商法自治原则和诚实信用原则（简称尊重型干预）。
这是第一层次的干预。商法自治是私法自治原则（Prinzip der privatautonomie）或意思自治原则（L’ autonomie de la volonte
humaine）的一个重要组成部分。根据该原则，企业在法律规定和公序良俗容忍的范围和限度内，有权为了追求自身的经济利益，以自己的名义实施各种商事行为，从而为自己创设一定的商事权利、设定一定的商事义务，国家对此只能消极地予以确认和保护，而不能积极地予以干涉和妨碍。企业商法自治原则是市场经济和市民社会的需要和体现，也是现代商法和经济法的共同基础。企业商法自治原则又可以引申出三项基本原则：（1）企业财产所有权尊重（所有权绝对或所有权不可侵）原则。企业的生存和盈利，要求这个企业拥有实实在在的财产所有权（包括法人所有权）、特别是可以使用的资源，最为典型的包括资本、劳动、管理与技术。（2）企业的商事行为自由（含契约自由）原则。尽管有些当代法学家发出了“合同死亡”的慨叹，但契约自由在商法中作为一项根本原则并未发生动摇。（3）过错责任原则。企业在经营过程中，谁有过错，谁承担相应的法律责任和经营风险。该原则有利于鼓励企业放心大胆地开展商事流转、缔结各种商事关系，更好地取得利润的最大化。
在市场经济社会，市场风险和金融隐患无时不在、无处不在。企业商法自治原则和诚实信用原则，要求建立利益与风险、权利与义务对称机制，要求实现决策权利、决策利益与决策风险的企业化、分散化，能够在微观层次上自动、公平地抑制体制性金融危机的爆发。这种避险功能的发挥表现在两个层次上：首先，有利于实现市场风险与政治国家的隔离，既避免了政治国家制造的市场风险，又能把现有的市场风险局限于市场机制之中，从而防止了市场风险对政治国家的冲击；其次，能够合理地在市场主体之间分配市场风险，从而实现市场机制本身对市场风险的吸收和消化。因此，在一般情况下，债务人的违约、企业的资不抵债与关门破产不会诱发体制性的金融风险与信用危机。可见，为避免政府干预制造不必要的金融风险，为避免全体纳税人与全社会承担本不应由自己承担的金融风险，必须强调企业商法自治、诚实信用、契约自由与自己责任等基本市场法则。
当前，经济行政机关转变职能的重要内容就是，尊重企业财产所有权和企业的经营自由，满腔热忱地推动企业主体的商人化、法人化和平等化，推动企业行为的市场化、自由化、契约化、竞争化、公平化、公正化、规范化和诚信化。政府作为市场经济中的“裁判员”，要主动撤离资源的配置活动，不得随意越过市场、直接干预企业的投融资等商事活动，更不得与民争利。政府投资上项目，应当精而又精，把有限的财政资金用在刀刃上。重复建设，重复投资本身就是金融隐患。强调企业自治或企业意思自治，是政企分开、转变政府职能、实现商事权利由政府回归企业的关键。因为绝大多数商事活动是靠无形的手，即市场主体的个体自我调节机制去实现的。在这个意义上说，尊重型干预就是不干预、少干预；微观干预最少的经济行政机关是最好的经济行政机关。
鉴于我国多年实行计划经济体制，政府尚未完全养成自觉尊重企业商法自治原则和诚实信用原则的习惯，政府的这种尊重义务应当被视为当前我国经济行政机关对企业所负的首要义务。要在实践中做到这一点，就需要在观念上打破人们在计划经济体制下形成的，盲目迷信国家和政府、甚至认为国家和政府万能的固有观念。在相当长的社会主义市场经济阶段，我国将实行“小政府、大市场、大社会”的市场经济体制，国家和政府不可能为公民个人和企业提供“从摇篮到坟墓”的一揽子福利，并因此而取消公民个人和企业的自我奋斗。
2•保护企业公平竞争与公正交易应有秩序（简称保护型干预）。
这是第二层次的干预。仅仅尊重企业商法自治还是不够的。因为企业的经营自由，在不法利益和不良动机的驱使下，有可能被滥用。假冒伪劣、限购排挤、商业贿赂、商业欺诈、虚假广告、非法传销、倾销、搭售、围标、行政垄断、经济垄断等丑恶商事现象也会滋生蔓延。没有健全的市场管理法治，就没有消费者和企业赖以公正交易和公平竞争的大舞台，政府进行宏观调控的信号也会失真，从而误导企业行为。
没有规矩，不成方圆。政府应当坚决制止和反对损害消费者和竞争者利益的不法、不正当行为，为企业和经济组织创造良好的公平竞争与公正交易秩序，努力培育和维持一个涵盖各类生产要素的、成熟、开放、诚实、公平、统一的社会主义大市场。要维护市场经济的公正性、公开性、公平性，经济行政机关必须发挥应有的保护性职能。但政府不得为了私利而限制公平竞争、垒起行政垄断和地方保护主义的“篱笆墙”。行政垄断和地方保护主义不仅保护落后，压抑竞争；而且阻碍资金流、物流与信息流在全国大市场内部的循环，在深层次上潜伏着金
融隐患。所谓“地方保护主义是块臭豆腐，闻着臭、吃着香”的实用主义态度必须予以纠正。保护型干预与尊重型干预是密切相连的。因为，保护企业公平竞争与公正交易应有秩序，实际上就是要保护企业商法自治原则和诚实信用原则不被滥用。但要明确，企业商法自治原则受到了侵害，并不必然导致行政权的干预。在很多情况下，博大精深、体系严密的民商法原则和制度，包括诚实信用原则、公序良俗原则、合同制度、民事侵权制度和民事责任制度等，都足以被企业和市场主体自觉引用，从而铲除不法、不当的市场行为，理顺受害人与不法、不当行为人之间的利益关系，恢复市场的正常秩序。而且，即使行政权介入的结果，导致了不法、不当行为人的行政法律责任，也不能代替受害人与不法、不当行为人之间私法关系的再调整。经济行政机关以行政罚款代替民事赔偿的做法更是错误。
3•对国民经济进行宏观调控（简称宏观调控型干预）。
这是第三层次的干预。政府直接管理经济的传统模式要尽快向宏观经济调控模式转变。在真正还权于企的同时，把大多数经济行政行为由政府对企业的直接、微观管理模式转变为间接、宏观调控模式。把综合经济管理部门改为宏观调控部门，绝不是简单的名称更换。宏观经济调控要“抓大放小”，该管的管住、管好；不该管的，放开、放活。宏观经济调控的对象与其说是企业，不如说是市场。因为，政府原则上不能直接介入企业的微观商事活动，对企业决策直接产生影响作用的，与其说是政府，不如说是被政府引导和调控的市场。政府、市场、企业这三者的关系可以概括为政府调控市场、市场引导企业。
宏观经济调控以追求社会整体经济利益、宏观利益为目标。如果说市场机制和商法自治原则的主要功能是保持和增强企业活力，那么宏观调控和宏观调控法律制度的主要功能是对国民经济进行合理的调节，确保国民经济经济有序运行。所谓“没有微观管理权，宏观调控权必然用不好”的观点是错误的。
要确保国民经济宏观调控的方向正确、效果良好，就必须明确宏观调控的目标。在实践中，对此存在着广狭不同的解释。狭义解释仅限于经济增长率和全国商品零售价格涨幅；广义解释除覆盖这两项内容外，尚包括全社会固定资产投资增长率、居民消费价格涨幅、财政收支差额、货币发行量、外贸进出口总额、人口自然增长率、城镇登记失业率、农村贫困人口减少数量、主要工农业产品产量、全社会固定资产投资总规模、基本建设计划新增主要生产能力、广播电视人口覆盖率、城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入实际增长率。
笔者认为，宏观调控的目标在不同的历史时期、在不同的社会经济政治背景下，有着不同的内容。但不管在何时何地，宏观调控的目标还是具有一些本质性的要求，那就是：平衡经济总量，优化经济结构，防范金融风险，抑制通货膨胀，推动国民经济的稳定、快速、健康、可持续发展。其中，总量平衡与稳定发展是宏观调控目标中的精髓。当然，这种目标需要因时制宜、因地制宜，允许在不同的情形下有所侧重。但是，片面追求国民经济发展速度是错误的，在当前亚洲金融危机加深和世界经济衰退的情况下，更是有百害而无一利。本世纪初的“泰坦尼克号”就是因为船长轻信了一位记者的建议、为创造舆论轰动而全速行驶、最终撞遇冰山而沉没的。
为了实现宏观调控的目标，就要设计一系列宏观经济调控手段。这些手段主要包括：（1）政策引导。即制定经济和社会发展战略、方针和产业政策，在此基础上制定行业规划和行业政策，控制总量平衡，规划和调整产业布局；（2）杠杆引导。即根据产业政策和规模经济要求，运用利率、税率、汇率和价格政策等经济杠杆，引导企业调整产品结构和企业组织结构调整，实现资源合理配置；（3）信息引导。政府要及时发布各类与企业经营密切相关的宏观调控政策及其贯彻情况的反馈信息，从而引导企业决策行为；（4）市场准入。即政府为了实现特定的宏观调控的目标，根据法律规定，对适格企业发放行政许可。未获行政许可的企业不得进入特定市场。为兼顾宏观调控的有效性与经济行政的廉洁性与公正性，应当严格规制政府发放行政许可的范围与程序。行政许可的适用范围要少些，少些，再少些；精些，精些，再精些。铺天盖地的行政审批和行政许可，不仅起不到防范金融危机的作用，反而会对金融危机的爆发产生推波助澜的作用。既然行政审批无法担保上市公司和证券投资基金对投资者和社会负责，保障不了企业在被审批后一定能够承担社会责任，为何不取消不必要的行政审批，代之以行政登记和高强度的社会信息披露制度呢？（5）行政指导。即政府为了实现特定的社会经济利益目标，运用其享有的行政权，引导和规劝企业为一定行为或不为一定行为；（6）法律监督。事中和事后的监督，与事先引导同等重要。政府要加强对企业商事行为的监督检查，制止违反宏观调控法律制度、破坏宏观调控的企业活动。
宏观调控的主要手段绝不是互相孤立、互不搭界的。它们应当彼此协调、相互衔接、相辅相成，共同构成一个内在统一的有机整体，即宏观调控体系。在一部庞大的全国性宏观调控大机器中，每个调控部门只不过是一个螺丝钉。因此，各个宏观调控部门一定要识大体、顾大局，随时牢记共同的宏观调控目标。要强调部门间的团结、合作、沟通、默契和团队精神。宏观调控机制内部不能发生内耗。尤其是国家发展计划委员会、国家经济贸易委员会、财政部和中国人民银行这四家宏观调控部门，要力戒不同的宏观调控手段之间各自为战、互不协调，甚至互相矛盾、互相抵销、让企业和市场主体搞不清究竟以哪个调控手段的马首是瞻。值得指出的是，虽然我国的金融风险监管机构体系已经初步形成，既包括中国人民银行，也包括中国证监会和中国保监会等监管机构。但是，这种多头监管的体系也存在着各自为政、互不协调的弊病，亟待改革。这对于深化金融改革，逐步建立与社会主义市场经济发展相适应的金融调控监管体系，防范和化解金融风险，促进国民经济持续、快速、健康发展，都具有十分重要的意义。
应当明确，宏观调控法的重心与其说是规制被调控者的行为，不如说是规制调控者的行为。宏观调控者应当自觉接受法律的规制和监督。
4•促成企业享受法定权利和利益（简称促成型干预）。
这是第三层次的干预。这一干预的特点是促成和帮助企业取得最佳的经营效果。它既不同于消极的尊重型干预和保护型干预，也不同于直接的给付型干预。其表现形式多种多样。例如，提供企业决策和经营活动所需要的信息和咨询；协调企业与其他单位之间的关系，保障企业的正常生产经营秩序；为企业正常的购并活动、投融资活动和其他商事活动，清除地方政府、政府部门或其他社会组织的不正当干预；为企业摆脱历史包袱、轻装上阵而建立和完善职工养老保险等社会保障体系。
政府进行促成型干预要注意度的把握，力求帮忙而不添乱、热情而不专断，力戒喧宾夺主、包办代替，更不得助纣为虐。例如，政府可以为民营企业的合并和重组创造条件，但不得越位干预，硬性捏合、拉郎配；政府可以为企业的股票上市清除障碍，但不得搞“捆绑上市”、“包装上市”的恶作剧；若此等等。
5• 向企业提供某种经济利益（简称给付型干预）。
这是第四层次的干预。在市场经济条件下，适当的经济利益给付也是必要的。经济行政机关有义务为了推动整体社会经济利益（如鼓励开发中西部地区、鼓励开发高科技产品、鼓励产品出口创汇、鼓励民间投资、鼓励企业承担社会责任），而向企业政府采购、政府补贴和奖励（如出口补贴、退税、贴息）等经济利益。当前，我国固定资产投资不是过热，而是偏冷。为确保国民经济的可持续增长，政府应当加大对科教、农业和城市基础设施的投资力度，从而拉动市场内需，带动整个国民经济的发展。政府还可以直接向企业提供定单，与企业签订政府采购合同。包括政府采购合同在内的经济行政合同将会愈来愈成为国家干预市场经济的重要有效形式。
政府的给付型干预不仅适用于企业，而且也适用于作为公民个人的劳动者、消费者等市场主体。如政府有义务为劳动者创造就业机会、提供社会保障体系等。从广义上说，经济行政机关向企业提供的信息和社会服务，实质上也是一种给付，只不过与传统的财物型给付有所不同而已。
给付型干预是围绕特定的宏观经济调控政策，或者为了国民经济的整体利益而展开的，不是为了企业的个体经济利益而搞扶贫救济、“普渡众生”。应当充分体现平等对待的原则，不得开后门。因而，这与传统计划经济体制下政府无止境地向企业输血、企业无休止地向经济行政机关要钱要物的“跑部钱进”现象不同。
（三）经济行政权的行使要遵守法定、效率、公平、人权尊重四原则
1•经济行政权法定原则
经济行政权法定原则应予尊重。虽然政府与被干预企业之间不平等，但也要贯彻经济行政权主体法定、内容法定与发动程序法定原则。要杜绝违法行政、脱法行政、卖法行政、弄法行政。经济行政权的行使不仅要合乎行政法，也要合乎民商法和经济法的规定。民商法和经济法实质上都是对经济行政权的限制。因为行政权力与商事权利都是资源的法律配置方式，二者此消彼长，是一种零合关系。商事权利的应有生存空间被确认、扩大了，行政权力的滥用空间也就相应地缩小了。行政权力制造的金融风险就能降到最低限度。
经济行政行为本身就是法律手段。不少官方文件经常把经济手段、行政手段和法律手段相提并论，有违法治精神。因为，经济手段和行政手段都是法律手段；二者有时很难划分，如税收手段；法治经济也不容忍超法律的经济手段和行政手段。建议把上述提法改成“民事手段、行政手段和刑事手段”或者“立法手段、行政手段和司法手段”的三分法。
不仅具体行政行为要合法，抽象行政行为也要合法。在政府制定行政法规和行政规章时，既要大胆地推进经济体制改革、果敢地进行制度创新，也要注意避免无谓的名词创新，预防和减少不应有的概念混乱。经济行政法规和行政规章中的术语应尽量与现行法律和基本法学原理中的术语一致起来。为解决好这一问题，政府部门应当自觉、主动地聘请法学家参与经济行政法规和行政规章的论证、起草和把关。
2•效率原则
经济行政权的行使要体现合法性原则，也要体现效率原则。政府要增强服务和效率意识，自觉树立尊重市场主体合 国际金融危机下中国金融的监管体制
金融国际化，必然会造成资金的全球流动，资本的性质和生物一样，是趋利避害的。当有利可图时，必然会有大量资本涌来，这样会使一国金融监管部门很难监控其流向。处理不慎，就会引发金融危机，经济危机。使一国经济受到极大冲击97年东南亚金融危机，就是个教训。并且在金融国际化中，为了规避监管，很容易催生离岸金融市场的繁荣，这使得一国无法对其进行监管。不靠国际间合作，只能是望其兴叹~随着国家金融市场的开放，带了一个最核心的问题就是资本的国际化 这样一来，资本给中国带了机遇和挑战
先说机遇，资本市场国际化后，全球资本会按照市场需求流动，中国可以吸收资本大大提过，这对于中国建设现代化国家很重要。中国可以利用国际资本建设自己和完善自己。
1. 全世界三大外汇交易中心地位不变, 全世界的外汇市场成交量呈稳定的上升趋势。
根据国际清算银行 (BIS) 的数据调查分析显示, 作为全世界三大外汇交易中心的纽约、伦敦和东京, 在2014年4月在外汇市场交易中, 以英国占的市场份额最多, 美国次之, 日本最末。
全球外汇市场的成交量呈平稳的上升趋势, 全球的每日平均交易量相比2007年有了大幅增长, 增长幅度达到百分之二十。
2. 英国作为跨国借贷业务的中心, 全世界场外利率衍生品市场规模小幅增长。
据伦敦国际金融服务协会的数据统计显示, 全球跨境借出总额的最多的是英国, 然后分别是美国、日本、法国、德国、新加坡和香港。在跨境借入方面, 借入总额的份额最多的也是英国, 其次为美国、法国、德国和日本, 其中英国的借入总额达到百分之二十一。
3. 全球债券市场未清偿余额下降。
根据数据我们可以得出结论, 在2013年年中, 全世界的债券市场没有清偿的余额达到80万亿美元。从全球债券市场上看, 数据显示, 美国、英国、德国、荷兰、法国和西班牙发行的国际债券未清偿余额在全球排名前六位。
4. 全球商品期货成交量继续增长。
据美国期货业协会 (FIA) 的统计数据, 全球在交易所交易的商品比去年有所上升, 纽约、芝加哥和伦敦在商品期货市场一直处于领先的地位。
二、当前金融秩序对金融全球化的制约因素
1. 当下的国际金融体系制度不完善。
以国际货币基金组织和世界银行为代表的国际金融机构为基础的国际金融体系, 在经济全球化中有着重要的功能, 主要表现在国际货币基金组织提供以美元为中心、以稳定国际货币体系为目标的国际收支调节机制。国际金融体系在战争后各国的经济恢复和重建过程中有显著的效果, 拉动世界经济的发展, 重塑世界经济体系, 但随着经济的发展, 这个国际金融体系本身存在的问题已经逐渐不适合各国发展的需求。
2. 美元泛滥导致国际金融危机频繁爆发。
近十几年年来, 国际金融危机频繁发生, 主要的原因就是美国宏观经济的政策缺乏约束性, 没有得到有效的制度管理。为了拉动美国本土的经济发展, 美国采取宽松的货币政策, 美元的泛滥也导致了世界性的流转过剩, 货币呈现供过于求的情况, 虚拟经济和实体经济不相适应, 致使房地产泡沫崩塌, 引发了金融危机, 再加上经济全球化的影响, 导致金融危机像病毒般在全世界蔓延开来。
3. 国际金融市场的汇率不稳定。
在如今的国际货币体系中, 整个汇率体系不稳定, 以美元为主的国际货币汇率经常涨跌不定, 这在无形中增大了外汇的风险。国际汇率体系的不稳定也会影响各国的对外贸易, 全球的大宗商品价格不断变化, 阻碍了国家间的外贸投资交易, 对于发展中国家来说, 无疑遭受了巨大的经济损失。
4. 国际金融监管体系不完善。
随着经济的发展, 旧时的国际金融监管体系逐渐呈现不完善的地方, 已经不能满足金融全球化背景下规避金融风险的需要。现在的国际金融监管体系在逐步发展, 包括以发达国家作为主要监管的监管模式, 从分业监管逐步过渡到综合监管, 同时逐步统一全世界的监督管理。
三、金融全球化对现有金融秩序所产生的影响
1. 以金砖国家为代表的发展中国家要不断提高在国际金融合作机构中的地位。
而以中印俄巴西合称的“金砖四国”代表发展中国家, 希望能够找寻多元化的储蓄货币, 逐步提高新兴市场国家和发展中国家在国际金融体系中的地位。大部分发展中国家希望能完善国际金融机构的结构, 提高国际金融机构的地位, 突显其重要性, 同时不断支持发展中国家, 帮扶拉动发展中国家经济发展。
2. 强化资本和流动性要求。
随着经济全球化的发展, 国际银行也不断地壮大, 但是现在的国际银行还存在着不少未完善的地方, 包括银行的资本要求不高, 资本质量不高, 风险加权资产测算不客观等情况。同时修改银行资本的定义, 扩大资本的范围, 尽量统一各国资本计量, 同时提高资本计量的透明度。
3. 加强对冲基金监管。
对冲基金容易对国际金融产生一定的影响, 但是很多国家对于对冲基金的管理薄弱, 没有制度上强有力的管理, 即使有的国家有制度管理, 但内容漏洞百出, 没有起到真正管理的作用。现在各国要提高对对冲基金的管理力度, 不仅列出了对对冲基金监管的原则, 还加强了国际监管, 一起联合防止对冲基金行业有机率引发的风险。
4. 加强信用评级机构监管。
当前的国际金融结构下的信用评级机构处于准监管的地位, 容易对市场参与者的行为起规范作用, 这可能引发系统性风险。因此要加强对信用评级机构的监管力度, 重视这个评级机构。
四、金融全球化对中国金融市场所产生的影响
在金融全球化的发展大方向下, 肯定会对我国的金融市场造成冲击, 这要求我国要加强对金融市场的宏观调控和监管力度, 努力保持金融市场的稳定, 慢慢稳定地开放金融市场, 保证金融市场的安全, 同时认识到金融发展是有规律可循的, 要积极投身于建设公正合理的国际经济新秩序当中。现下我国金融市场发展不完善, 很多地方仍然需要向其他国家学习。
近年来, 我国的外汇储备呈不断增长的趋势, 我国的国际收支出现了“双顺差”的情况, 我国国际收支不平衡的情况有了转变。
摘要：随着各国的贸易往来不断紧密, 世界经济得到飞速的发展, 人们提出了金融全球化的观点。金融全球化是指各个地区的金融活动遵照全球相同的规则开展, 慢慢达到全球一体化的发展趋势。本文通过对金融全球化和当今国际金融现状的分析, 探讨全球化对金融秩序的影响。
关键词：后金融危机时期,金融全球化,国际金融秩序
参考文献
[1]陈宇.近期经济形势及政策协调[J].当代世界, 2012.
[2]马岩.金砖国家经济发展及合作前景[J].国际经济合作, 2011.
[3]刘平.构建国际清算体系的设想[J].中国金融, 2011.
[4]HERTEL.Global Trade Analysis Modeling and Applications[M].NewYork:CambridgeUniversityPress, 1997.
经济学博士
中国银行全球金融市场部高级分析师
受纽约市市长布隆伯格和美国参议员舒默的委托,美国咨询公司麦肯锡与纽约城市经济发展公司(NYCEDC)联合提交了《维持纽约和美国全球金融服务领先地位》的报告｡该报告指出,20世纪是美国的世纪,纽约和美国是全球金融中心,但是,由于更加开放的政策和恰当的监管措施,伦敦正在逐渐对纽约的国际金融中心地位形成冲击｡随着科技的发展,迪拜､香港和东京也逐渐成为有力的竞争者｡而且,受美国监管过于严格的限制(包括其诉讼环境､惩罚性监管机制和严格的移民政策等方面的限制),未来十年里,纽约和美国可能会失去全球金融中心的领先地位｡
不过,伦敦并没有因为美国相关报告的肯定而骄傲,而是提出了多种建议以维护和提升伦敦的国际金融中心地位｡伦敦市长肯·利文斯通指出,面对新兴经济体的竞争,进一步推动伦敦的成功取决于伦敦继续坚持其监管､经济､社会和文化政策｡也有人对伦敦作为国际金融中心的弱点提出了担忧,因为伦敦没有强大的国内经济作为支撑,当信贷周期进入低迷阶段时,伦敦可能会面临风险｡为此,英国正在大力吸引新兴市场的金融机构和投资者参与到伦敦金融市场中去｡而且,英国具有维护伦敦国际金融中心地位的长远战略,英国财政部长戈登·布朗在2006年提出了把伦敦金融城打造成全球金融中心的全面计划｡伦敦金融城在行政上属于伦敦市,但有自己的市长､法庭以及700名警察｡这里聚集了500多家外国银行和180多个外国证券交易中心,每日外汇交易量达6300亿美元,是华尔街的两倍｡
作为国际金融中心有什么好处呢?一方面,国际金融中心是全球金融的重要支撑点,它既是全球金融资源的配置中心,也是一个经济体整体实力的表现｡根据IMF的数据,2004年,美国GDP占全球的28%以上,股票市值占全球的44%,债券融资占全球的38.6%,银行资产占全球的15%左右,而后三项占全球的31%,占GDP的比重则高达401.6%｡事实上,以华尔街为代表的纽约在美国金融发展中发挥了至关重要的作用｡英国也是典型的金融发达型国家｡2004年,英国GDP占全球的5.2%,其股票市值占全球的7.7%,债券融资占全球的4.23%,银行资产占全球的11%,后三者占全球的7.6%,占GDP的比重高达545%｡作为国际金融中心的伦敦在发达的英国金融体系中发挥了决定性作用｡2004年,日本股票市值､债券融资和银行资产占全球的14%,占GDP的比重达467%｡作为国际金融中心后起之秀的东京在日本金融发展中也是发挥了举足轻重的作用｡
另一方面,金融本身在经济中占有重要的地位｡就纽约市而言,金融服务业占全市产值的15%,仅次于房地产业｡过去十年中,纽约金融业产值平均增速高达6.6%,是纽约市增长最快的产业,其增速远高于纽约市产值平均3.6%的增速｡不过,伦敦对于英国经济和金融的影响,远重于纽约对于美国经济和金融的影响｡
国际金融中心的形成既是其经济发展和历史决定的,也是其具有战略性眼光的政府经营的结果｡虽然20世纪英国经济在全球经济中的地位下降了,但是,英国政府充分重视伦敦作为国际金融中心的战略地位,不管是在基础设施的完善方面,还是在金融市场的建设和开放竞争秩序的有效维护方面,还是在对海外金融机构和金融人才的吸引方面,英国政府都以此为目标｡纽约和美国成为全球金融中心,是20世纪以来美国不断上升的经济和金融实力决定的,也与其政府开放金融､对市场恰当的监管和对人才的吸引有关｡东京作为国际金融中心,与日本经济的发展和金融实力的上升有直接关系;迪拜作为国际金融中心,与油价上涨和石油美元的形成有直接关系;香港和新加坡作为国际金融中心,与其离岸金融中心的定位有直接关系｡
